Jeremy Grantham, GMO:n toinen perustaja, joka ennusti sekä vuoden 2000 IT-kuplan että vuoden 2008 asuntomarkkinoiden romahduksen, kuvaili Bitcoinia (BTC) “hyödyttömäksi, spekulatiiviseksi järjestelmäksi” ja ennakoi sen kuihtuvan seuraavien vuosikymmenten aikana.

Kokenut strategisti perusteli kritiikkiään kolmella krypton epäonnistumisella. Hänen mukaansa Bitcoin ei tuota tuottoa, sillä ei ole vakaata arvoa, eikä sitä voi käyttää päivittäisessä maksamisessa.

Proof of Work, Proof of Nothing

Grantham arvosteli erityisesti Bitcoinin proof-of-work -ratkaisua. Hän totesi, että tapahtumien vahvistamiseen kulutettu energia ei tuota yhteiskunnalle mitään taloudellista hyötyä.

“Turhan työn todisteen ei pitäisi olla arvokkaampaa kuin ämpärillinen lämmintä sylkeä, eikä se tule olemaankaan.”

He made a name for himself by making brave calls, and seeing around corners. Today Jeremy Grantham made a rare TV appearance on Squawk Box with a warning for investors. https://t.co/QNxCC0nioL pic.twitter.com/i5dpQRgV1Q

— Squawk Box (@SquawkCNBC) June 26, 2026

Bitcoin ei täytä rahan eikä arvonsäilyttäjän tehtäviä

Paitsi louhinnan osalta, Grantham arvioi että Bitcoin ei toimi käytännöllisenä valuuttana. Tavalliset käyttäjät eivät hyväksy sitä ruokakaupassa, eikä suurempia liiketoimia toteuteta sillä. Ilman toimivaa maksutapa-kerrosta omaisuusvara ei hänen mukaansa ole oikeutettu rahan asemaan.

Hän ei myöskään näe Bitcoinia arvonsäilyttäjänä. Se ei maksa osinkoa eikä tuota kassavirtaa toisin kuin osakkeet. Tämän vuoksi spekulanteilla ei ole mitään tukea reilulle hinnalle.

Skeptikko, jolla on näyttöjä

Granthamin varoituksilla on painoarvoa hänen ansioluettelonsa vuoksi. Hän varoitti IT-kuplasta ennen vuotta 2000 ja USA:n asuntomarkkinoiden romahduksesta ennen vuotta 2008. Hänen AI-kuplaa koskeva osakevaroituksensa laajensi saman näkemyksen myös yhdysvaltalaisiin osakkeisiin, joille hän arvioi nyt jopa 70 %:n laskuvaran.

Kuitenkin hänen ajoituksensa ei aina osu kohdilleen. Hänen vuonna 2021 antamansa “epic-bubble” -varoitus osakkeista tuli aikaisin, sillä markkinat nousivat vielä ennen vuoden 2022 korjausliikettä.

Nämä Bitcoin-kommentit nähtiin, kun BTC:n hinta oli noin 60 500 dollaria, jyrkästi alle myöhäisvuoden 2025 huipun yli 126 000 dollaria. USA:n spot Bitcoin ETF -tuotteista on kirjattu ulosvirtaa yhteensä 6,35 miljardia dollaria 30 päivän aikana kesäkuun puoliväliin mennessä, mikä kertoo institutionaalisen kysynnän viilenemisestä.

Aiemmin myös Coinbase Toimitusjohtajan näkemys Bitcoinista on huomioinut tekoälyn infrastruktuurikustannukset kryptopääomien liikkeeseen vaikuttavana tekijänä.

Grantham ei ole ainoa skeptikko. Peter Schiff on esittänyt samanlaista karhumarkkina-argumentointia, väittäen että Bitcoinilla ei ole sisäistä arvoa.

Se, pitääkö Bitcoinin nykyinen hinta tärkeän tukitasonsa kolmannella vuosineljänneksellä 2026, osoittaa kumman näkemykset osuvat oikeaan. Granthamin mukaan lasku tapahtuu vähitellen, vuosien tai jopa vuosikymmenten aikana, ei yhtäkkiä.