合约资金费率-1.61%，是今天所有合约代币里绝对值最大的负费率。$ONG 现货同时涨了13.4%，价格$0.05264。

-1.61%意味着做空$ONG 的人，每8小时要向多头支付持仓价值1.61%的成本。三个结算周期过去，24小时的资金费率损耗接近5%。如果$ONG 价格还在涨，空头的账面亏损还要单独算进去。

走一个假设推演：如果空头撑不住了，接下来会发生什么？

第一步，资金费率压力持续积累。现在-1.61%，每8小时结算一次。做空成本越来越高，持仓意愿自然下降，部分空头会主动止损。

第二步，被动平仓开始出现。平空单等于买入，集中平仓会短时间内推高价格。

第三步，价格上涨触发更多止损。空头的止损通常设在上方，价格涨到某个位置就会触发连锁反应。

这是轧空的基本结构。今天$ONG 最高触到$0.062，正好是今天成交最密集的区间，也是空头平均入场成本的估算位置。收盘前没有突破站稳，说明空头还在防守。但防守是有成本的，每一个结算周期都在消耗他们的意志。

目前回落到$0.0526，我在看$0.054能不能守。如果守住，晚些时候或者明天有可能出现费率驱动的轧空。

需要说清楚：$ONG 日成交额$224万，流动性偏薄，小资金就能带动大幅波动。这种市场里合约数据的参考价值会被放大也会被扭曲，判断要保守一些。

以上是结构观察，不是操作建议。但这类结构在历史上出现过，值得记录一下，以后验证。