Cada vez siento más que las personas realmente increíbles tienen una poderosa capacidad de derivar modelos mentales, o en el fondo, una capacidad de pensamiento basada en los primeros principios. Pueden abstraer un conjunto de modelos de pensamiento transferibles desde una escena a un alto nivel y luego aplicar este modelo de pensamiento a lo largo del tiempo y fusionar oriente y occidente.
Esto no se basa únicamente en la acumulación de experiencia, sino también en la descomposición y la deducción de estructuras. Pueden descomponer un asunto hasta sus cimientos y, desde la lógica más básica, retroceder y deducir los límites de aplicación. Por eso, siempre que hablo con ellos, tengo la sensación de que mi pensamiento se desbloquea.
Por ejemplo, recientemente, debido a que he estado haciendo muchos análisis de acuerdos PIPE, he aprendido mucho sobre acuerdos de criptomonedas en Wall Street con un socio líquido. Luego me dijo que desde GBTC hasta ETF y ahora la gestión de tesorería, en realidad refleja un cambio estructural macroeconómico más profundo. A medida que los activos criptográficos se convierten gradualmente en una clase de activos legítima y con atributos institucionales, esta evolución ha pasado por tres etapas clave:
- Etapa GBTC: Como un importante canal de acceso temprano a Bitcoin para inversores institucionales, GBTC proporciona exposición a un mercado regulado. Sin embargo, carece de un mecanismo de redención, lo que lleva a que el precio se desvincule del valor neto a largo plazo. Aunque esta etapa sentó las bases, la forma de empaquetado del financiamiento tradicional está evidentemente sujeta a limitaciones estructurales bastante fuertes.
- Etapa BTC ETF: Estos productos BTC ETF introdujeron un mecanismo de compra/venta diario, lo que hace que el precio esté más cerca del valor neto, mejorando enormemente la liquidez y la accesibilidad institucional. Pero debido a su naturaleza de gestión pasiva, no pueden capturar ingresos de estacas, creación de valor en la cadena y otros mecanismos nativos, aún existe una brecha con el potencial local de Crypto.
- Etapa de estrategia financiera empresarial: Desde MicroStrategy, Metaplanet, hasta SBET en la que hemos participado recientemente, cada vez más empresas están integrando activos criptográficos en sus operaciones financieras. Esta etapa ha superado la tenencia pasiva y ha comenzado a mejorar la eficiencia del capital a través de financiamiento de deuda, reinversión de ingresos, ingresos en la cadena, entre otros, impulsando aún más el retorno para los accionistas.
Cada paso representa un salto en la complejidad y el grado de institucionalización de las herramientas financieras criptográficas. Solo al reconocer este proceso de evolución histórica, podemos aprovechar la próxima oportunidad de cambio estructural.
Esto no se basa únicamente en la acumulación de experiencia, sino también en la descomposición y la deducción de estructuras. Pueden descomponer un asunto hasta sus cimientos y, desde la lógica más básica, retroceder y deducir los límites de aplicación. Por eso, siempre que hablo con ellos, tengo la sensación de que mi pensamiento se desbloquea.
Por ejemplo, recientemente, debido a que he estado haciendo muchos análisis de acuerdos PIPE, he aprendido mucho sobre acuerdos de criptomonedas en Wall Street con un socio líquido. Luego me dijo que desde GBTC hasta ETF y ahora la gestión de tesorería, en realidad refleja un cambio estructural macroeconómico más profundo. A medida que los activos criptográficos se convierten gradualmente en una clase de activos legítima y con atributos institucionales, esta evolución ha pasado por tres etapas clave:
- Etapa GBTC: Como un importante canal de acceso temprano a Bitcoin para inversores institucionales, GBTC proporciona exposición a un mercado regulado. Sin embargo, carece de un mecanismo de redención, lo que lleva a que el precio se desvincule del valor neto a largo plazo. Aunque esta etapa sentó las bases, la forma de empaquetado del financiamiento tradicional está evidentemente sujeta a limitaciones estructurales bastante fuertes.
- Etapa BTC ETF: Estos productos BTC ETF introdujeron un mecanismo de compra/venta diario, lo que hace que el precio esté más cerca del valor neto, mejorando enormemente la liquidez y la accesibilidad institucional. Pero debido a su naturaleza de gestión pasiva, no pueden capturar ingresos de estacas, creación de valor en la cadena y otros mecanismos nativos, aún existe una brecha con el potencial local de Crypto.
- Etapa de estrategia financiera empresarial: Desde MicroStrategy, Metaplanet, hasta SBET en la que hemos participado recientemente, cada vez más empresas están integrando activos criptográficos en sus operaciones financieras. Esta etapa ha superado la tenencia pasiva y ha comenzado a mejorar la eficiencia del capital a través de financiamiento de deuda, reinversión de ingresos, ingresos en la cadena, entre otros, impulsando aún más el retorno para los accionistas.
Cada paso representa un salto en la complejidad y el grado de institucionalización de las herramientas financieras criptográficas. Solo al reconocer este proceso de evolución histórica, podemos aprovechar la próxima oportunidad de cambio estructural.