Thị trường dự đoán đang phản ánh căng thẳng chính trị tại Mỹ, nhưng dữ liệu cho thấy khả năng luận tội Tổng thống Donald Trump trước cuối năm 2026 vẫn còn thấp.

Khi Mỹ tiếp tục can dự vào khủng hoảng Trung Đông và nước này bước vào giai đoạn tiền bầu cử, áp lực luận tội gia tăng. Tuy vậy, các số liệu từ thăm dò và thị trường dự đoán cho thấy việc “hạ bệ” tổng thống là kịch bản khó xảy ra trong ngắn hạn.

NỘI DUNG CHÍNH

• Polymarket và Kalshi định giá xác suất luận tội khác nhau, nhưng nhìn chung cho thấy rào cản lớn trong giai đoạn 2026.

• Triển vọng Đảng Dân chủ giành Hạ viện có thể tác động trực tiếp đến mức độ cấp tiến của quy trình luận tội.

• Xung đột Trung Đông làm rung lắc dầu mỏ, dự báo tăng trưởng và kỳ vọng lạm phát, qua đó tăng bất định vĩ mô.

Xác suất luận tội trên thị trường dự đoán vẫn thấp trước cuối năm 2026

Trên Polymarket, 14% người tham gia đặt cược Trump sẽ bị luận tội trước 31/12/2026, trong khi Kalshi ước tính 2% trước 01/06/2026 và 13% đến 01/01/2027.

Các con số từ thị trường dự đoán cho thấy nhà đầu tư đang “định giá” rủi ro chính trị theo mốc thời gian khác nhau, nhưng điểm chung là khả năng luận tội trong năm 2026 chưa được xem là kịch bản cơ sở. Trên Polymarket, 14% người tham gia cho rằng Trump bị luận tội trước khi hết năm 2026, và 17% tin rằng ông sẽ rời nhiệm sở trước năm 2027.

Trong khi đó, Kalshi định giá xác suất bị luận tội trước 01/06/2026 ở mức 2%. Tỷ lệ này tăng lên 13% đến 01/01/2027 và 71% đến 01/01/2028. Chênh lệch giữa các nền tảng thường đến từ cơ chế thị trường, cấu trúc hợp đồng, thanh khoản và kỳ vọng khác nhau của nhóm người tham gia.

Bầu cử giữa kỳ 03/11/2026 là biến số then chốt của cán cân quyền lực tại Quốc hội

Cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 03/11/2026 sẽ bầu lại toàn bộ 435 ghế Hạ viện và 35/100 ghế Thượng viện, từ đó quyết định đòn bẩy giám sát và lập pháp đối với Nhà Trắng.

Cán cân tại Quốc hội có vai trò trực tiếp với mọi kịch bản luận tội vì quy trình này đòi hỏi động lực chính trị mạnh và đa số tại Hạ viện để khởi động. Ngoài luận tội, một Quốc hội đối nghịch cũng có thể làm khó chương trình chính sách, gia tăng va chạm trong đàm phán trần nợ và ngân sách.

Trong bối cảnh nhà đầu tư theo dõi rủi ro “đóng cửa chính phủ”, tranh chấp trần nợ và gián đoạn chính sách, những thay đổi quyền lực sau bầu cử giữa kỳ thường trở thành yếu tố khuếch đại biến động ở thị trường cổ phiếu, trái phiếu và cả thị trường tiền điện tử, vì crypto nhạy với thanh khoản và khẩu vị rủi ro.

Đảng Dân chủ đang có lợi thế để giành Hạ viện

Thăm dò của RealClearPolling cho thấy 47,8% ủng hộ Dân chủ và 43,1% ủng hộ Cộng hòa; Polymarket định giá Dân chủ có 85% cơ hội thắng Hạ viện.

Trong khảo sát phiếu “chung” do RealClearPolling tổng hợp, Dân chủ dẫn trước Cộng hòa. Thị trường dự đoán cũng phản ánh xu hướng này khi Polymarket định giá khả năng Dân chủ giành Hạ viện ở mức 85%.

Với Thượng viện, Cộng hòa được đánh giá có “cơ hội mỏng” để duy trì đa số 53%. Kịch bản “quét sạch” của Dân chủ được định giá 48%, “quét sạch” của Cộng hòa 17%, và kịch bản dễ xảy ra nhất là chia rẽ quyền lực: Thượng viện Cộng hòa, Hạ viện Dân chủ ở mức 35%.

Nếu Dân chủ nắm Hạ viện, họ có thể tăng cường cản trở chương trình chính sách của Trump, khiến thương lượng trần nợ khó hơn, và tạo điều kiện để thúc đẩy quy trình luận tội. Tuy nhiên, “có điều kiện” không đồng nghĩa “chắc chắn”, vì luận tội vẫn phụ thuộc vào mức độ đồng thuận, ưu tiên chính trị và tính toán chi phí-lợi ích bầu cử.

Xung đột Trung Đông trở thành chất xúc tác chính cho lời kêu gọi luận tội

Một số ứng viên Dân chủ công khai kêu gọi dùng War Powers Resolution và xem xét điều khoản luận tội, tập trung vào tranh cãi quyền phát động chiến tranh.

Nhiều gương mặt Dân chủ nêu đích danh xung đột Trung Đông là nguyên nhân thúc đẩy hành động cứng rắn tại Quốc hội. Các ứng viên được nhắc đến gồm Christian Menefee (Texas) và nhóm ứng viên tại Illinois như Kat Abughazaleh, Laura Fine và Daniel K. Biss.

Kat Abughazaleh đăng tải quan điểm gay gắt. Trong một bài viết, cô cho rằng chính quyền Trump đã “hợp tác với một nhà độc tài mục ruỗng về đạo đức để tuyên bố một cuộc chiến vô cớ với Iran, khiến hàng chục dân thường thiệt mạng”. Cô kêu gọi Quốc hội bỏ phiếu về War Powers Resolution và tiếp đó chuyển sang các điều khoản luận tội.

“Chính quyền Trump đã hợp tác với một nhà độc tài mục ruỗng về đạo đức để tuyên bố một cuộc chiến vô cớ với Iran, khiến hàng chục dân thường thiệt mạng.”
– Kat Abughazaleh, bài đăng Bluesky (liên kết), 2026

Tranh luận trọng tâm xoay quanh thẩm quyền tuyên chiến của Quốc hội

Theo Điều I, Khoản 8 của Hiến pháp Mỹ, Quốc hội chứ không phải tổng thống có quyền tuyên chiến, và đây là điểm nóng trong tranh luận hiện nay.

Lập luận cốt lõi của phe chỉ trích là tổng thống không tham vấn Quốc hội trước khi tiến hành hành động thù địch, trong khi Hiến pháp trao quyền tuyên chiến cho Quốc hội. Diễn biến này làm nổi bật xung đột thể chế: nhánh hành pháp mở rộng quyền lực trong khủng hoảng, còn nhánh lập pháp tìm cách tái khẳng định vai trò kiểm soát.

Ở góc độ thị trường, tranh chấp thể chế càng kéo dài càng làm tăng bất định chính sách. Với tiền điện tử, bất định chính sách và rủi ro vĩ mô thường tác động gián tiếp qua USD, lợi suất trái phiếu, kỳ vọng lãi suất và khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Chiến sự làm rung lắc dầu mỏ và kéo giảm dự báo tăng trưởng

Giá dầu tăng do rủi ro với eo biển Hormuz; dự báo tăng trưởng GDP thực quý IV giảm còn 2,2% từ 2,6%, trong đó khoảng một nửa mức giảm được quy cho chi phí năng lượng tăng.

Bất ổn địa chính trị tạo áp lực lên chuỗi cung ứng năng lượng, thúc đẩy giá dầu đi lên khi rủi ro đối với eo biển Hormuz gia tăng. Tác động lan sang kinh tế vĩ mô khi các dự báo tăng trưởng bị điều chỉnh giảm.

Dữ liệu trong bài cho biết tăng trưởng GDP thực quý IV hiện được dự báo 2,2%, giảm từ 2,6% so với một tháng trước. Khoảng một nửa mức giảm này được cho là đến từ chi phí năng lượng tăng, cho thấy kênh truyền dẫn giá dầu có thể bóp nghẹt tiêu dùng và biên lợi nhuận doanh nghiệp.

Lạm phát và thuế quan làm tăng bất định, nhu cầu trú ẩn đẩy vàng tăng

Lạm phát được dự báo duy trì trên mục tiêu 2% của Fed; Mỹ áp mức phí 15% theo Section 122; vàng tăng hơn 8% khi nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn.

Bài viết cho biết lạm phát đang tăng trở lại, với số liệu tháng 1 được kỳ vọng cao hơn, kéo áp lực giá duy trì “vượt” mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Đồng thời, chính phủ áp mức phí 15% lên các quốc gia theo Section 122 của luật thuế quan Mỹ, làm tăng rủi ro chi phí nhập khẩu và phản ứng trả đũa thương mại.

Trong môi trường bất định, vàng tăng hơn 8% khi dòng tiền tìm tài sản trú ẩn. Diễn biến “risk-off” kiểu này thường khiến dòng vốn trên thị trường crypto trở nên phân hóa: tài sản có beta cao có thể biến động mạnh hơn, trong khi các narrative liên quan “phòng hộ” chỉ bền vững nếu thanh khoản vĩ mô không bị thắt chặt thêm.

Rủi ro bế tắc tài khóa và trần nợ có thể kéo dài biến động qua kỳ bầu cử

Xác suất luận tội tăng đồng nghĩa bất ổn chính trị cao hơn trong 2026, có thể gây bế tắc về tài khóa và trần nợ, làm tăng rủi ro suy thoái và kéo dài biến động thị trường.

Nếu Hạ viện đổi chủ, các cuộc đối đầu về chi tiêu, thuế và trần nợ có thể gay gắt hơn, đặc biệt khi bị phủ bóng bởi các bước đi liên quan luận tội. Bế tắc kéo dài thường làm suy giảm niềm tin nhà đầu tư và tăng chi phí vốn trong nền kinh tế.

Bài viết lập luận rằng điều này có thể làm tăng xác suất suy thoái, bào mòn niềm tin và kéo biến động thị trường vượt qua cả giai đoạn bầu cử giữa kỳ. Với nhà đầu tư crypto, việc theo dõi rời rạc từng tin nóng là chưa đủ; cần quan sát các mốc bỏ phiếu tại Quốc hội, diễn biến năng lượng và tín hiệu lạm phát vì đây là các biến dẫn đường cho thanh khoản và khẩu vị rủi ro.

Những câu hỏi thường gặp

Polymarket đang định giá khả năng Trump bị luận tội trước cuối 2026 là bao nhiêu?

Trên Polymarket, 14% người tham gia đặt cược cho rằng Trump sẽ bị luận tội trước ngày 31/12/2026.

Kalshi ước tính xác suất luận tội theo các mốc thời gian như thế nào?

Kalshi định giá 2% trước 01/06/2026, 13% đến 01/01/2027 và 71% đến 01/01/2028.

Bầu cử giữa kỳ 2026 có gì quan trọng đối với tiến trình luận tội?

Bầu cử ngày 03/11/2026 bầu lại toàn bộ 435 ghế Hạ viện và 35 ghế Thượng viện, có thể thay đổi đa số tại Quốc hội—yếu tố then chốt để thúc đẩy hoặc kìm hãm các bước đi liên quan luận tội.

Dữ liệu thăm dò hiện tại cho thấy Đảng Dân chủ có lợi thế ra sao?

Khảo sát tổng hợp cho thấy 47,8% nghiêng về Dân chủ và 43,1% nghiêng về Cộng hòa; Polymarket định giá Dân chủ có 85% cơ hội giành Hạ viện.

Vì sao thị trường tài chính bị ảnh hưởng mạnh bởi xung đột Trung Đông trong bài?

Bài nêu rủi ro tại eo biển Hormuz đẩy giá dầu tăng, kéo dự báo tăng trưởng GDP thực quý IV giảm còn 2,2% từ 2,6%, đồng thời làm gia tăng áp lực lạm phát.