La Fed acaba de publicar datos macroeconómicos de emergencia, y son mucho peores de lo esperado.
La inflación en EE. UU. a 12 meses se disparó al 5.2%, el nivel más alto en años.
Powell ahora está hablando de AUMENTOS de tasas en lugar de recortes de tasas.
Y se pone aún peor:
Si estás manteniendo activos en este momento, probablemente no te gustará lo que viene a continuación.
Hace solo 3 semanas, los mercados estaban descontando recortes de tasas.
¿Ahora? Están reajustando rápidamente hacia AUMENTOS de TASAS.
Ese tipo de revés no ocurre en condiciones estables.
Si estás posicionado para un alivio, estás del lado equivocado de este movimiento.
Lo que estamos viendo ahora no es normal.
Las expectativas de inflación no se disparan así a menos que algo esté rompiéndose bajo la superficie.
Y la mayoría de los participantes no están listos para ello.
La Fed ahora está en una posición mucho más ajustada de lo que cualquiera anticipó.
Las expectativas de inflación más altas significan que las condiciones financieras pueden ajustarse sin que la Fed siquiera se mueva.
Los rendimientos suben.
La liquidez se reduce.
El apetito por el riesgo se desvanece.
Todo sin un solo aumento de tasas.
Ahora aleja la vista.
Esto no se trata solo de un punto de datos.
Se trata de lo que señala.
Los mercados pasaron de “La inflación está bajo control” a “La inflación se está re-acelerando”.
En cuestión de semanas.
Ese tipo de cambio narrativo es peligroso.
Porque la posición se construyó sobre la suposición opuesta.
Se esperaban recortes.
La desinflación era el caso base.
El aterrizaje suave era el consenso.
Ahora todo eso está siendo cuestionado.
Y cuando el consenso se rompe, la volatilidad sigue.
Piense en las implicaciones.
Si las expectativas de inflación se mantienen elevadas:
→ La Fed no puede recortar
→ Las tasas reales permanecen restrictivas
→ Las condiciones financieras se ajustan aún más
Eso no es alcista.
Eso es un problema.
Y se pone peor.
Si la Fed se ve obligada a considerar aumentos nuevamente, la credibilidad de la política está en riesgo.
Porque ya han señalado relajación.
Revertir eso rápidamente daña la guía futura.
Y a los mercados les desagrada la incertidumbre más que nada.
Ahora superpone esto sobre un sistema ya frágil.
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