Seguimos de caída?
JPMorgan señaló que, en un contexto de salidas de fondos de los ETF, deterioro de la liquidez y desapalancamiento institucional, el oro y la plata enfrentan presión, mientras que Bitcoin demuestra una mayor resistencia y flujos de fondos relativamente estables. Los ETF de oro registraron salidas netas cercanas a 11 000 millones de dólares estadounidenses durante las primeras tres semanas de marzo, y los fondos vinculados a la plata también experimentaron una retracción significativa; además, el alza de las tasas de interés y la fortaleza del dólar estadounidense han impulsado la debilidad de los precios de los metales preciosos. Al mismo tiempo, los fondos de Bitcoin continúan registrando entradas netas, y la dinámica del mercado mejora gradualmente.
En cuanto al comportamiento de los precios, Bitcoin cayó inicialmente junto con otros activos de riesgo hasta la zona de los 60 000 dólares estadounidenses al comienzo del conflicto geopolítico, pero luego se estabilizó rápidamente y actualmente oscila entre los 68 000 y los 70 000 dólares estadounidenses, lo que indica que los inversores de largo plazo han reingresado al mercado tras el pánico para brindar soporte al precio.
Además, los datos sobre posiciones y momentum también muestran una divergencia: las posiciones institucionales en futuros de oro y plata han disminuido notablemente desde principios de año, mientras que las posiciones en futuros de Bitcoin se han mantenido generalmente estables. Los fondos de seguimiento de tendencias han pasado de estar «sobrecomprados» en metales preciosos a situarse por debajo del nivel neutro, intensificando así la presión bajista; en cambio, Bitcoin ha recuperado terreno desde zonas de «sobreventa», y la presión vendedora se ha atenuado.
Los indicadores de liquidez revelan que la amplitud del mercado del oro ya ha caído por debajo del nivel del mercado de Bitcoin, y la liquidez de la plata se ha debilitado aún más. JPMorgan considera que este cambio pone de manifiesto que Bitcoin está comenzando a exhibir, en el actual entorno macroeconómico y geopolítico, características distintivas respecto a los activos refugio tradicionales. [Odaily星球日报]
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