Se está formando un shock estructural.
El mercado está valorando incorrectamente la naturaleza del riesgo.
Los medios de comunicación reinventan el fantasma de la inflación estancada de los años 70.
El precio del petróleo Brent supera los $100/barril.
Aproximadamente el 20% del suministro energético global se interrumpe en el estrecho de Hormuz.
El precio de la gasolina en EE. UU. supera los $4/galo.
La multitud ve la inflación.
Están valorando un ciclo de endurecimiento político severo.
Pero los datos macroeconómicos y el historial del comportamiento del flujo de dinero indican otra realidad.
La estructura económica global ha cambiado.
La función de respuesta de los bancos centrales ha cambiado.
Esto no es un nuevo ciclo de inflación estructural.
Este es un shock de crecimiento disfrazado bajo la apariencia de inflación.
1. Fase de Warflation y la Inelasticidad
A corto plazo, la energía es un bien de Inelasticidad.
La demanda de energía no puede ajustarse de inmediato según el precio.
Cuando la cadena de suministro se bloquea, los consumidores no pueden simplemente dejar de llenar gasolina para ir a trabajar o congelar las actividades de transporte esenciales.
Se ven obligados a absorber el nuevo nivel de precios.
Esto da lugar a "Warflation" - Inflación de guerra.
Los precios estallaron localmente en los primeros meses.
La presión de costos (Cost-push) pesa sobre cada eslabón de la economía.
Pero este es solo un estado físico a corto plazo.
No es inflación monetaria a largo plazo.
2. La activación del mecanismo de Destrucción de Demanda
La fase de Warflation activa automáticamente un efecto dominó más devastador.
El flujo de efectivo en el bolsillo de los consumidores es una constante.
Cuando los costos de energía esenciales se disparan y representan una gran proporción de los ingresos, el excedente destinado a otros gastos se evapora.
Este es el mecanismo de Destrucción de Demanda.
Los consumidores recortan drásticamente sus gastos no esenciales.
Las ventas minoristas están en declive.
Los inventarios empresariales son altos.
La demanda total está disminuyendo en una trayectoria vertical.
La inflación se autodestruye a través de la severa erosión del poder adquisitivo.
No requiere intervención de las herramientas de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed).
3. La divergencia geopolítica del flujo de capital
Este shock no distribuye el daño de manera uniforme en todo el mundo.
Este cambio estructural crea oportunidades para redistribuir el flujo de capital.
Estados Unidos actualmente es un país autosuficiente en energía.
Sufren impactos negativos de la volatilidad de precios, pero el flujo de efectivo central sigue circulando y permanece en el país.
Por el contrario, la Eurozona y gran parte de Asia dependen completamente de la importación neta de energía.
Su flujo de capital nacional es absorbido hacia el extranjero solo para mantener las operaciones básicas.
El crecimiento en Europa colapsará primero.
Asia seguirá el camino de la debilidad.
El flujo de capital global entrará en pánico y se redistribuirá, fluyendo de regreso hacia activos denominados en USD como un refugio de liquidez.
4. Trampa de Liquidez y Paradoja de la Fed
Jerome Powell y los formuladores de políticas comprenden muy bien estos datos.
Ellos hablan al público sobre el control de la inflación.
Pero en On-chain y a través de informes macroeconómicos cerrados, están valorando el riesgo de un colapso del crecimiento.
La Fed está cayendo en un contexto apremiante.
Si se endurece la política monetaria, directamente asfixiarán una economía agonizante debido al efecto de Destrucción de Demanda.
Si se afloja demasiado pronto, el riesgo de inflación nominal volverá a estallar.
Pero la destrucción de la demanda total está haciendo el trabajo de la Fed.
Cuando el crecimiento económico se desacelera drásticamente, la Fed pierde su razón para retirar liquidez del sistema.
Por el contrario, deben prepararse para el escenario de inyección de liquidez para salvar la recesión.
Esta es una Trampa de Liquidez sofisticada.
La liquidez no desaparece del sistema.
Está simplemente bloqueado, esperando el punto de inflexión de la política.
La divergencia de comportamiento: Dinero Inteligente vs Retail
El público (Retail) reacciona emocionalmente a los titulares de advertencia sobre recesión en los medios.
Ellos creen que la inflación obligará a la Fed a aumentar las tasas de interés.
Venden activos de riesgo, abandonando el mercado en la zona de valoración más baja.
Se convierten en Liquidez de Salida según el diseño del sistema.
Mientras tanto, el Dinero Inteligente no comercia basado en el miedo.
Ellos comercian basándose en el cambio estructural de liquidez.
Ellos prevén el efecto de Destrucción de Demanda.
Saben que el shock de crecimiento obligará a los bancos centrales a inyectar dinero nuevamente.
Durante las caídas profundas (Shakeout), silenciosamente acumulan activos para cubrir liquidez de alto riesgo.
Ellos HODL activos de escasez absoluta antes de que el ciclo de flexibilización sea oficialmente confirmado por los medios.
La pregunta no es cuándo se reabrirá el estrecho de Ormuz.
La pregunta clave es:
Cuando la economía global enfrenta un shock de crecimiento y la Fed se ve obligada a pivotar para inyectar liquidez, ¿está su cartera estructurada para anticipar el flujo de capital del Dinero Inteligente, o está usted preparándose para cortar pérdidas en el fondo correcto del ciclo de destrucción de la demanda?
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