Los flujos de intercambio de Bitcoin ya no se mueven en una sola dirección unificada. El último Indicador de Flujo Neto Ajustado (NFI), que elimina el ruido de enrutamiento entre intercambios, muestra una creciente divergencia entre los lugares con alta distribución y los intercambios que experimentan acumulación estratégica.

Binance sigue mostrando una presión positiva persistente en el NFI ajustado, con su promedio de 7 días manteniéndose en +0.33%. Al mismo tiempo, las reservas se expandieron +0.79% en la última semana, mientras que las transacciones de ballenas representaron más del 85% de los flujos de entrada. Esto sugiere que los grandes poseedores siguen utilizando activamente la liquidez de Binance para la distribución en lugar de la retirada de custodia a largo plazo.

La señal más importante puede estar sucediendo en otro lugar.

Kraken y OKX ambos han pasado a un territorio de acumulación leve, publicando lecturas NFI ajustadas negativas en la última semana. Este tipo de divergencia entre exchanges típicamente aparece durante fases de mercado transicional donde la rotación de capital se vuelve más selectiva y impulsada institucionalmente.

Mientras tanto, Coinbase sigue siendo mayormente neutral a pesar de mantener la mayor base de reservas de BTC. La ausencia de salidas agresivas de Coinbase sugiere que la demanda institucional a largo plazo aún no ha entrado en un régimen de acumulación a gran escala a los precios actuales.

La conclusión más amplia es que la estructura del mercado de Bitcoin sigue viéndose atrapada en un rango por debajo de la superficie. La liquidez sigue rotando entre exchanges en lugar de salir completamente del sistema. Mientras Binance permanezca bajo presión de entrada sostenida y la acumulación se mantenga fragmentada entre venues más pequeños, es probable que BTC siga en una fase de redistribución en lugar de un breakout expansivo limpio.

Escrito por Crazzyblockk