Los ejecutivos de Coinbase montaron una defensa coordinada de los stablecoins de pago, haciendo frente a un artículo del Wall Street Journal. El artículo cuestionaba si los dólares digitales emitidos de manera privada representan un riesgo sistémico para la economía de EE. UU.
El Director Legal Paul Grewal y el Director de Políticas Faryar Shirzad respaldaron el Digital Asset Market Clarity Act. Sus declaraciones señalaron un apoyo de alto nivel para el proyecto de ley sobre la estructura del mercado que actualmente está avanzando en el Senado.
La Resistencia al Dinero Privado
Grewal enmarcó la supervisión de los stablecoins como una cuestión de gestión de riesgos, no como un debate entre lo público y lo privado.
El CLO de Coinbase, quien ha abogado por claridad regulatoria en testimonios anteriores, comparó los dólares digitales con la atención médica y el transporte privados. Argumentó que el piso regulatorio importa más que el emisor.
“El dinero que es “privado” no es inherentemente más arriesgado que la atención médica, la seguridad o el transporte que son privados. Es cómo gestionas ese riesgo, así como el acceso y la supervisión lo que importa. CLARITY promueve todo esto,” declaró Grewal.
Shirzad amplió el argumento en una respuesta de política más larga de Coinbase, señalando que aproximadamente el 90% de M2 ya consiste en instrumentos emitidos de forma privada.
Estos incluyen depósitos bancarios comerciales y acciones de fondos del mercado monetario.
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Por qué GENIUS se diferencia de las reglas bancarias
El marco de stablecoin GENIUS, firmado el julio pasado, requiere que los emisores de pagos mantengan efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Las reservas deben respaldar los tokens pendientes uno a uno.
La ley prohíbe préstamos, apalancamiento y reservas fraccionarias de manera absoluta. La supervisión estilo bancario pasaría por alto el perfil de riesgo real, dijo Shirzad.
Los bancos comerciales ganan su régimen porque prestan, transforman plazos y manejan un apalancamiento de 10 a 1. Los emisores de stablecoins no hacen nada de esto por ley.
También señaló atestaciones mensuales de reservas y visibilidad en tiempo real en la cadena. El marco, dijo, ofrece transparencia que los depósitos bancarios no pueden igualar.
La Señal Política
El respaldo llega mientras la votación de CLARITY en el Senado impulsa el proyecto de ley hacia una prueba completa en el pleno. Los mercados están interpretando la postura de Grewal como un marcador político.
El apoyo de la industria en esta etapa podría moldear el lenguaje final sobre el rendimiento de stablecoins y las reglas de estructura del mercado. Solo quedan dos ventanas antes de las elecciones de mitad de período para que CLARITY pase.
La pregunta ahora es si el Senado puede reconciliar su versión con el proyecto de ley aprobado por la Cámara. Noviembre cerrará la pista legislativa.