🚨 Por Qué Uno de los Mayores Creyentes de Ethereum Vendió Su $ETH Después de 9 Años David Hoffman, cofundador de Bankless y uno de los más fuertes defensores públicos de ETH, reveló que ha vendido sus holdings de Ethereum y publicó un desglose detallado de por qué. El argumento principal trata sobre la brecha entre ETH como activo y Ethereum como ecosistema. Puntos clave de su tesis: • Ethereum como red ha escalado claramente - DeFi, stablecoins y actividades financieras en cadena han crecido masivamente en el último ciclo. Pero este crecimiento no se ha traducido proporcionalmente en la acumulación de valor de $ETH. • Las stablecoins por sí solas se han multiplicado en los últimos años, convirtiendo a Ethereum en la capa de liquidación dominante para la liquidez en dólares. Pero irónicamente, ese crecimiento beneficia más al sistema basado en dólares que al token ETH en sí. • Las tarifas y los ingresos de L1 siguen siendo importantes para la valoración, pero el entorno de tarifas de Ethereum se ha comprimido significativamente en comparación con el pico de 2021. Eso reduce la narrativa de flujo de efectivo directo que anteriormente respaldaba modelos alcistas de ETH. • Como resultado, el perfil de riesgo/recompensa cambia: menos asimetría al alza, pero también menos presión estructural a la baja en comparación con ciclos anteriores. Así que, aún hay una fuerte contranarrativa: Ethereum está "subvaluado," y un retorno a regímenes de tarifas más altas o nuevos ciclos de demanda podría reavivar el momentum. #ETH #ETHBlockchain