Los datos recientes en cadena sugieren que Bitcoin está atravesando un período de compresión de beneficios en lugar de una capitulación total. La métrica de Ganancia/Pérdida Neta de los Tenedores a Corto Plazo hacia los Exchanges ha vuelto a territorio negativo, lo que indica que muchos inversores nuevos están realizando pérdidas al transferir sus monedas a los exchanges. Esto refleja una confianza debilitada después de que el último intento de recuperación no lograra establecer una tendencia alcista más sólida. Sin embargo, las pérdidas realizadas siguen muy por debajo de los niveles extremos que típicamente se ven cerca de los mínimos de ciclo importantes.

El Ratio de Ganancia/Pérdida Realizada (30DMA) cuenta una historia similar. Las pérdidas realizadas continúan superando a las ganancias realizadas, mostrando que los participantes del mercado están aceptando cada vez más pérdidas en lugar de esperar mejores oportunidades de salida. Sin embargo, la estructura actual difiere de los eventos de pánico históricos. En lugar de una ola repentina de ventas forzadas, los datos apuntan a un proceso gradual de redistribución de la oferta a medida que las manos débiles reducen su exposición con el tiempo.

Mientras tanto, el NUPL ajustado destaca la creciente presión sobre los holders a corto plazo. El NUPL aSTH se mantiene por debajo de cero, colocando a los compradores recientes en una posición de pérdida no realizada. Al mismo tiempo, la rentabilidad general de la red ha disminuido constantemente desde las condiciones optimistas vistas durante el avance anterior. Esta combinación sugiere que el sentimiento se ha enfriado significativamente, aunque el mercado aún no ha alcanzado el pesimismo profundo que a menudo se asocia con las fases finales de capitulación.

Estos indicadores describen un mercado que está experimentando un reinicio saludable. Los holders a corto plazo están realizando pérdidas, las ganancias no realizadas están disminuyendo y el exceso especulativo se está eliminando del sistema. Si bien las condiciones en la cadena permanecen frágiles, los datos aún no muestran el tipo de estrés extremo que históricamente ha marcado los mínimos definitivos de ciclo. Por ahora, Bitcoin parece estar navegando una fase de transición donde la convicción está siendo puesta a prueba y la oferta se está desplazando gradualmente hacia manos más fuertes.

Escrito por CryptoZeno