El Camino que Nadie Posee: ¿Ha Pasado Ethereum Ya el Punto de No Retorno?
Hemos sido bajistas con Ethereum y hemos hablado abiertamente sobre sus fallos estructurales desde al menos octubre del año pasado, cuando lo identificamos como la opción más fácil para hacer short en este mercado bajista.
A $3,800, había pocas razones para poseerlo, una opinión que publicamos el 31 de octubre de 2025, y reiteramos en una entrevista de CoinDesk en noviembre.
Argumentamos que la narrativa DeFi se construyó sobre esperanzas falsas, y el rally de mediados de 2025 se basó en poco más que flujos de Bitmine, flujos que se evaporaron una vez que el mNAV de Bitmine colapsó a 1.0x y el mecanismo para extraer valor de los inversores minoristas había cumplido su ciclo.
Con el tiempo, un precio y su valor subyacente no pueden permanecer desconectados indefinidamente.
Una vez que los flujos de Bitmine se agotaron, Ethereum no tenía nada más detrás de lo que esconderse, y los precios gravitaban de nuevo hacia el único suelo que los fundamentos podían justificar.
Hace tres semanas, emitimos otra llamada bajista de alta convicción sobre ETH.
Desde entonces, los precios han caído un 26% y ahora están negociándose por debajo del nivel en el que históricamente ha emergido el valor.
Eso cambia la calculadora. ¿O no?
Los precios han caído casi un 60% desde esos máximos de octubre, y hemos llegado a un nivel donde la tesis bajista merece una prueba de estrés.
Este puede ser uno de esos raros momentos donde comprar Ethereum tiene sentido (ver también aquí). ¿O no?
Pero también puede marcar el comienzo de un declive terminal, el punto donde un mínimo cíclico y una ruptura estructural se vuelven indistinguibles hasta que es demasiado tarde.
Revisamos la propuesta de valor de Ethereum con ojos nuevos y tratamos de responder la pregunta que ahora importa más: ¿oportunidad de compra generacional o trampa de valor?
Informe completo, enlace en la bio.
Hemos sido bajistas con Ethereum y hemos hablado abiertamente sobre sus fallos estructurales desde al menos octubre del año pasado, cuando lo identificamos como la opción más fácil para hacer short en este mercado bajista.
A $3,800, había pocas razones para poseerlo, una opinión que publicamos el 31 de octubre de 2025, y reiteramos en una entrevista de CoinDesk en noviembre.
Argumentamos que la narrativa DeFi se construyó sobre esperanzas falsas, y el rally de mediados de 2025 se basó en poco más que flujos de Bitmine, flujos que se evaporaron una vez que el mNAV de Bitmine colapsó a 1.0x y el mecanismo para extraer valor de los inversores minoristas había cumplido su ciclo.
Con el tiempo, un precio y su valor subyacente no pueden permanecer desconectados indefinidamente.
Una vez que los flujos de Bitmine se agotaron, Ethereum no tenía nada más detrás de lo que esconderse, y los precios gravitaban de nuevo hacia el único suelo que los fundamentos podían justificar.
Hace tres semanas, emitimos otra llamada bajista de alta convicción sobre ETH.
Desde entonces, los precios han caído un 26% y ahora están negociándose por debajo del nivel en el que históricamente ha emergido el valor.
Eso cambia la calculadora. ¿O no?
Los precios han caído casi un 60% desde esos máximos de octubre, y hemos llegado a un nivel donde la tesis bajista merece una prueba de estrés.
Este puede ser uno de esos raros momentos donde comprar Ethereum tiene sentido (ver también aquí). ¿O no?
Pero también puede marcar el comienzo de un declive terminal, el punto donde un mínimo cíclico y una ruptura estructural se vuelven indistinguibles hasta que es demasiado tarde.
Revisamos la propuesta de valor de Ethereum con ojos nuevos y tratamos de responder la pregunta que ahora importa más: ¿oportunidad de compra generacional o trampa de valor?
Informe completo, enlace en la bio.