La creciente divergencia de Bitcoin con las acciones tecnológicas genera preocupaciones a medida que el gasto en IA se dispara, dice Quinn Thompson.
La preocupación más amplia de Thompson va más allá de las criptos y cree que una ola de OPI espectaculares (SpaceX, Anthropic y OpenAI) podría absorber billones de dólares en capital de inversores, creando un drenaje de liquidez.
Una de las señales más claras para Thompson es el mal rendimiento de los Magníficos Siete en relación con el Nasdaq más amplio. Históricamente, los mercados alcistas saludables se caracterizan por líderes que lideran. Sin embargo, hoy en día, muchas de las ganancias del índice están siendo impulsadas por nombres de semiconductores y cadena de suministro de IA en lugar de los hyperscalers que desataron el rally inicial.
El desafío para esos hyperscalers está creciendo, dice Thompson. Los compromisos masivos de gastos de capital relacionados con IA presionan el flujo de caja libre, aumentando los niveles de deuda y reduciendo las recompras de acciones.
Sin embargo, reducir el gasto podría socavar el comercio de infraestructura de semiconductores y IA que ha respaldado el complejo tecnológico en general.
Thompson concluye que el aumento en la oferta de OPI está listo para competir por capital y la atención de los inversores, mientras que ve un camino difícil por delante tanto para los líderes de IA como para el mercado en general.