Me sorprendí a mí mismo mirando un panel de portafolio recientemente y dándome cuenta de que prestaba más atención a las decisiones de asignación que a los activos en sí. Eso se sintió extraño al principio. Durante años, la propiedad de Bitcoin parecía ser el centro de la historia. Ahora no estoy del todo seguro de que eso siga siendo cierto.

Lo que sigue captando mi atención sobre Bedrock es la posibilidad de que esté surgiendo un nuevo tipo de gestor de portafolio de Bitcoin, uno que nunca sostiene realmente Bitcoin. En su lugar, puede gestionar la exposición, productividad, enrutamiento y asignación a través de activos como uniBTC y la infraestructura que los rodea. El enfoque cambia de la posesión a la coordinación.

Eso cambia la pregunta. La medida tradicional era cuánto Bitcoin controlaba alguien. La medida más nueva puede ser cuán efectivamente dirigen el Bitcoin productivo a través de diferentes entornos. El uso comienza a importar más que la simple propiedad. Las decisiones de asignación repetidas comienzan a tener más peso que un depósito único.

Por supuesto, los incentivos pueden hacer que esto parezca más grande de lo que realmente es. La actividad es fácil de fabricar por una temporada. La demanda genuina es más difícil de mantener. Un panel puede revelar movimiento, pero la divulgación no es prueba de que el capital se esté asignando inteligentemente.

Lo que me interesa es la posibilidad de que la gestión de Bitcoin se separe gradualmente de la custodia de Bitcoin en sí. Si eso sucede, los participantes más influyentes en BTCFi pueden terminar gestionando flujos que nunca poseen técnicamente, y esa distinción parece más importante de lo que parece a simple vista.

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