Hyperliquid, Aster, y La Dura Realidad Sobre los Intercambios Descentralizados En EE. UU.

Anndy Lian
Hyperliquid, Aster, y La Dura Realidad Sobre los Intercambios Descentralizados En EE. UU.
Mientras la mayoría está siguiendo la reciente disputa pública entre Changpeng Zhao y Star Xu como un momento de palomitas, yo lo veo como un malentendido sobre las regulaciones de finanzas descentralizadas. Changpeng Zhao recientemente alabó al intercambio descentralizado Hyperliquid por su brillantez tecnológica. Reconoció su posición única en el mercado y admitió que Binance no puede replicarlo fácilmente. Sin embargo, también hizo un punto crucial sobre el cumplimiento. Afirmó claramente que operar un intercambio descentralizado sin verificaciones de Conoce a Tu Cliente (KYC) en los Estados Unidos viola la ley federal. Star Xu inmediatamente respondió, acusando a Zhao de hipocresía y señalando que Binance respaldó en secreto un proyecto similar llamado Aster. Mientras este drama es un gran entretenimiento, distrae de una realidad legal fundamental. Este debate va mucho más allá de la mera rivalidad corporativa y ataca el mismo corazón de cómo opera las finanzas globales. Changpeng Zhao interpreta correctamente la ley. Un intercambio descentralizado simplemente no puede ofrecer derivados o trading apalancado a residentes americanos sin una estricta verificación de identidad.
Desglosemos exactamente por qué existe este muro legal. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos y la Comisión de Bolsa y Valores mantienen jurisdicción absoluta sobre cualquier plataforma que ofrezca servicios financieros a estadounidenses. Cuando una plataforma ofrece swaps perpetuos o trading con apalancamiento, la ley exige que esa entidad se registre como un mercado de contratos designado o una instalación de ejecución de swaps. El gobierno simplemente no otorgará estos registros a ninguna entidad que carezca de un marco robusto de verificación de identidad. Los reguladores necesitan estas verificaciones para bloquear fondos ilícitos y hacer cumplir las leyes fiscales. Algunos desarrolladores creen erróneamente que escribir código de código abierto y desplegarlo en una blockchain les otorga una inmunidad legal mágica. El gobierno rechaza completamente este mito del software sin dueño. Si los ciudadanos estadounidenses pueden acceder a una plataforma y comerciar derivados sin verificaciones de identidad, los reguladores ven a los desarrolladores, la fundación o los anfitriones del sitio web como legalmente responsables.
No tenemos que adivinar cómo reaccionarán los reguladores porque ya han establecido precedentes claros. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas y la Comisión de Bolsa y Valores apuntaron a los creadores, fundaciones y sitios web front-end de protocolos como Uniswap Labs, Opyn y ZeroEx. Establecieron una regla firme que albergar un interfaz de sitio web que permite a los estadounidenses comerciar derivados no registrados constituye operar un intercambio no registrado. El ejemplo más famoso involucra a Ooki DAO. Los desarrolladores pensaron que podrían escapar de la responsabilidad entregando el control del intercambio a una organización autónoma descentralizada gobernada por titulares de tokens. El tribunal de Estados Unidos desmanteló completamente esta ilusión. El juez dictaminó que una organización autónoma descentralizada funciona simplemente como una asociación no incorporada. Esta decisión significó que el gobierno podría responsabilizar personalmente a cada persona que votó sobre propuestas de gobernanza por las violaciones legales del intercambio. Este caso histórico envió una enorme onda de choque a través de la industria y demostró que el código no anula automáticamente la ley federal.
Más allá de los reguladores de valores y materias primas, el Servicio de Impuestos Internos destroza completamente la ilusión de privacidad financiera en plataformas descentralizadas. Muchos usuarios creen erróneamente que comerciar en una plataforma sin KYC hace que sus ganancias sean invisibles para las autoridades fiscales. La blockchain opera como un libro mayor público permanente, y el gobierno utiliza firmas de análisis avanzadas para indexar billeteras públicas. Si transfieres fondos de un intercambio compliant a una billetera de software privada para comerciar en una plataforma descentralizada, el gobierno puede vincular permanentemente tu identidad del mundo real a toda esa historia en la cadena. Además, el código fiscal trata todas las criptomonedas como propiedad. Cada intercambio token a token en un intercambio descentralizado constituye una disposición sujeta a impuestos. Debes calcular el valor de mercado justo en el momento exacto del comercio y reportar la ganancia o pérdida de capital. El gobierno ha intensificado drásticamente la ejecución al emitir estrictas solicitudes de documentos informativos durante las auditorías. Los contribuyentes deben divulgar explícitamente cada dirección de billetera y protocolo con el que interactúan, despojando de cualquier anonimato restante bajo pena de perjurio.
Esto nos lleva de nuevo a cómo opera realmente Hyperliquid. Ejecutar una plataforma de derivados sin KYC mientras se ingresa legalmente al mercado de Estados Unidos sigue siendo completamente imposible. Hyperliquid eligió excluir totalmente a Estados Unidos para sobrevivir. La plataforma implementa un geo-bloqueo estricto en su interfaz de usuario para bloquear todas las direcciones IP de Estados Unidos. Al bloquear activamente a los usuarios estadounidenses, Hyperliquid puede seguir siendo una plataforma sin KYC para el resto del mundo. Los estándares regulatorios actuales generalmente ven el geo-bloqueo estricto como un esfuerzo suficiente para evitar la supervisión regulatoria de Estados Unidos. Los usuarios tech-savvy a veces utilizan redes privadas virtuales para eludir estos bloqueos, pero la postura oficial de la plataforma debe permanecer estrictamente anti-acceso estadounidense. Star Xu acusa a Zhao de hipocresía porque Binance respaldó a Aster, un proyecto que utiliza a antiguos empleados de Binance. Sin embargo, Zhao confirmó que Aster opera globalmente y no se dirige al mercado de Estados Unidos. La distinción legal sigue siendo completamente sobre el geo-bloqueo y el cumplimiento regulatorio, no solo sobre la tecnología subyacente.
La fricción entre las finanzas descentralizadas y la ley de Estados Unidos obliga a un gran ajuste para toda la industria cripto. Los fundadores ya no pueden esconderse detrás del velo de la descentralización para evitar regulaciones financieras. El gobierno armonizó su supervisión a través de esfuerzos de marco conjunto para asegurar que ninguna plataforma se escape por las grietas pretendiendo ser puramente descentralizada. Los reguladores afirmaron explícitamente que perseguirán tanto sanciones civiles como penales contra los fundadores que intenten eludir estas reglas. Un intercambio centralizado como Binance u OKX opera subsidiarias altamente restringidas y fuertemente reguladas en Estados Unidos. Cumplen con las leyes federales contra el lavado de dinero y las reglas de reporte de datos. Un intercambio descentralizado debe implementar un geo-bloqueo integral en el front-end para excluir todas las direcciones IP americanas y evitar la persecución inmediata y multas masivas. El usuario también tiene una carga fiscal completamente diferente. Un intercambio centralizado proporciona formularios fiscales que rastrean los ingresos brutos y la base de costo. Un intercambio descentralizado obliga a los usuarios a rastrear y reportar manualmente cada interacción de contrato inteligente en la cadena, creando un enorme dolor de cabeza administrativo para los traders cotidianos.
En última instancia, la disputa pública entre Changpeng Zhao y Star Xu oscurece una verdad legal muy simple. El gobierno de Estados Unidos posee las herramientas, los precedentes legales y la pura voluntad de hacer cumplir regulaciones financieras en plataformas descentralizadas. Changpeng Zhao identificó correctamente que Hyperliquid ocupa un nicho único precisamente porque acepta la realidad legal del geo-bloqueo. También señaló correctamente que Binance no puede adoptar ese modelo exacto sin enfrentar consecuencias legales catastróficas. Star Xu quiere enmarcar esto como un fracaso moral o una estrategia comercial hipócrita. Podría haber algunas ideas que Star conozca. Creo que a los netizens también les encantaría escuchar más.
Bueno, para resumir esto. La realidad presenta una imagen mucho más mundana. La ley federal simplemente no permite que un intercambio descentralizado ofrezca trading con apalancamiento a residentes estadounidenses sin una estricta verificación de identidad. Cualquiera que afirme lo contrario ignora décadas de regulación financiera y recientes fallos judiciales históricos. La tecnología subyacente opera de manera descentralizada, pero la ley federal afirma una firme jurisdicción centralizada, y ignorar ese hecho garantiza una respuesta rápida e implacable de los reguladores federales que no dudarán en cerrar operaciones no conformes.
 
Fuente:
https://www.benzinga.com/Opinion/26/06/53280103/hyperliquid-aster-and-the-hard-truth-about-decentralized-exchanges-in-the-us
La publicación Hyperliquid, Aster y la dura verdad sobre los intercambios descentralizados en EE. UU. apareció primero en Anndy Lian por Anndy Lian.