$MSTR la tesis bajista sigue siendo simple:

Una vez que los preferentes dejen de cotizar a niveles razonables, la máquina de emisión se rompe. Las acciones comunes se negocian con descuento respecto al MNAV. Los dividendos preferenciales se comen el BTC/acción. El NAV no rinde tanto como el spot $BTC.

Todo el modelo depende de capital barato continuo. Cuando eso se agota, la estructura trabaja en tu contra. No es un riesgo de explosión, solo una lenta caída en relación a mantener el spot.

Por eso he estado diciendo: opera la prima, no te cases con ella.