Sigo volviendo al mismo gráfico esta semana y realmente me pone incómodo. USDJPY está rondando la zona de 160 a 160.8, que ya es el nivel más débil que ha tenido el yen desde julio de 2024, y el mercado sabe que la verdadera línea en la arena es ese viejo pico de 2024 cerca de 161.9. Si se rompe eso, estaremos mirando niveles que nadie ha visto desde 1986. Piensa en cuánto tiempo ha pasado desde entonces.
Lo que me sorprende es cuánto ya ha invertido Japón en esto. Las autoridades quemaron un récord de 11.73 billones de yenes, aproximadamente 72.8 mil millones de dólares, defendiendo la moneda entre finales de abril y finales de mayo. No es solo hablar por hablar, es munición real gastada. Y el yen sigue en una posición débil. Cuando gastas ese tipo de dinero y el movimiento apenas se sostiene, te dice que la presión subyacente es estructural, no solo ruido especulativo.
Luego el BOJ subió las tasas a su nivel más alto desde mediados de los 90, y el yen se encogió de hombros. Un estratega llamó a la subida un vendaje en una herida de bala y creo que tiene toda la razón. El problema no es si Japón está endureciendo, es que la brecha con los rendimientos de EE. UU. sigue siendo tan amplia que el carry trade sigue imprimiendo para cualquiera que esté corto en yenes. Los cortos netos especulativos han vuelto a su nivel más alto desde julio de 2024, así que la posición está apilada en contra de Tokio en este momento.
La Ministra de Finanzas Satsuki Katayama sigue diciendo que Japón puede tomar medidas audaces, y creo que pueden. Pero aquí está mi opinión honesta. Todas esas señales repetidas hasta principios de junio realmente mataron el factor sorpresa. La intervención funciona mejor cuando nadie la ve venir, y en este momento todos la ven venir. También hay una tensión más silenciosa de la que no se habla lo suficiente. La administración Takaichi se inclina hacia la reflación y le gusta un yen más débil para el crecimiento, así que ¿qué tan duro quiere realmente Tokio luchar contra su propia moneda?
Con los mercados de EE. UU. delgados por el feriado de Juneteenth hoy, cualquier movimiento repentino podría amplificarse rápidamente, y eso es generalmente cuando al MOF le gusta atacar. Así que estoy observando ese nivel de 161.9 como un halcón. Si se pierde, la conversación sobre intervención deja de ser un tal vez.
#LearnWithFatima
#BOJGovernorUedaDischarged
$ESPORTS $HEI $RE
Lo que me sorprende es cuánto ya ha invertido Japón en esto. Las autoridades quemaron un récord de 11.73 billones de yenes, aproximadamente 72.8 mil millones de dólares, defendiendo la moneda entre finales de abril y finales de mayo. No es solo hablar por hablar, es munición real gastada. Y el yen sigue en una posición débil. Cuando gastas ese tipo de dinero y el movimiento apenas se sostiene, te dice que la presión subyacente es estructural, no solo ruido especulativo.
Luego el BOJ subió las tasas a su nivel más alto desde mediados de los 90, y el yen se encogió de hombros. Un estratega llamó a la subida un vendaje en una herida de bala y creo que tiene toda la razón. El problema no es si Japón está endureciendo, es que la brecha con los rendimientos de EE. UU. sigue siendo tan amplia que el carry trade sigue imprimiendo para cualquiera que esté corto en yenes. Los cortos netos especulativos han vuelto a su nivel más alto desde julio de 2024, así que la posición está apilada en contra de Tokio en este momento.
La Ministra de Finanzas Satsuki Katayama sigue diciendo que Japón puede tomar medidas audaces, y creo que pueden. Pero aquí está mi opinión honesta. Todas esas señales repetidas hasta principios de junio realmente mataron el factor sorpresa. La intervención funciona mejor cuando nadie la ve venir, y en este momento todos la ven venir. También hay una tensión más silenciosa de la que no se habla lo suficiente. La administración Takaichi se inclina hacia la reflación y le gusta un yen más débil para el crecimiento, así que ¿qué tan duro quiere realmente Tokio luchar contra su propia moneda?
Con los mercados de EE. UU. delgados por el feriado de Juneteenth hoy, cualquier movimiento repentino podría amplificarse rápidamente, y eso es generalmente cuando al MOF le gusta atacar. Así que estoy observando ese nivel de 161.9 como un halcón. Si se pierde, la conversación sobre intervención deja de ser un tal vez.
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