Los últimos tres meses han sido duros para la mayoría del mercado cripto, pero el daño no fue parejo. Algunas monedas importantes devolvieron una quinta parte o más de su valor, mientras que un par nadó contra la corriente por completo.
Puntos Clave
Ethereum fue el peor performer entre los grandes en los últimos tres meses, bajando un 23%.
Bitcoin se mantuvo mejor que la mayoría de los altcoins, bajando un 10%.
BNB y TRON fueron los más resistentes; TRON en realidad terminó más alto.
Hyperliquid fue el más destacado, subiendo un 77% durante el período.
Contexto del Mercado: Un Cuarto de Gravedad Financiera
Si ha parecido que el mercado quedó atrapado en un bucle de esperanza y retroceso desde abril, no es imaginación. El trimestre estuvo moldeado por un entorno de tasas de interés de “más tiempo más altas”, lo cual importa porque las criptomonedas, como activo de riesgo sin rendimiento propio, tienden a sufrir más cuando el efectivo y los bonos pagan más y pedir dinero prestado se vuelve más caro. Ese panorama más estricto alimentó una competencia real por la liquidez, y las criptomonedas la perdieron: una gran parte del capital especulativo que antes perseguía tokens rotó hacia la infraestructura de IA, donde los inversores vieron un crecimiento de corto plazo más claro.
Además, el periodo se desarrolló contra un telón de fondo geopolítico entre Estados Unidos e Irán, donde los acuerdos y la desescalada redujeron las primas de riesgo en momentos, pero nunca eliminaron del todo la incertidumbre. El efecto combinado fue una presión descendente constante: cuando las tasas están altas, los activos más seguros compiten por los mismos dólares y los titulares mantienen nerviosos a los inversores; en mercados especulativos como las criptomonedas, normalmente es donde se sangra primero y donde se recupera al final, y por eso el sector pasó el trimestre con el pie atrás.
La respuesta honesta a la pregunta que muchos tenedores se están haciendo es: ¿es esta una caída para comprar o un ciclo roto? Los datos no lo resuelven. Lo que muestran es una fase de risk-off, no un colapso total: las apuestas especulativas fueron castigadas, mientras que los activos con ingresos o utilidad real de pagos aguantaron mejor. Ese “vuelo hacia la utilidad” es el hilo que atraviesa los números de abajo.
Así les fue a los nombres más grandes desde el inicio de abril, usando datos de TradingView al momento de redactar.
Ethereum: Buscando un piso narrativo, -23%
Ethereum fue el más golpeado entre los principales, perdiendo 23% hasta 1.645 dólares. La estructura es claramente bajista: la media móvil de 200 días en 2.336 dólares está más de 690 dólares por encima del precio, y aun la media más cercana, la de 50 días en 1.936 dólares, está casi 300 dólares por encima. El problema más profundo es la narrativa.
Sin una historia clara que atraiga capital, su RSI en 37,83 sugiere técnicamente sobreventa, pero en un mercado con poca convicción la sobreventa puede quedarse durante semanas, y la ausencia de un rebote real sugiere que los compradores están esperando un catalizador más claro, en lugar de entrar aquí.
XRP: -20% exacto
XRP cayó exactamente 20% a 1,0787 dólares, con todas las medias móviles bajando y muy por encima del precio: la de 50 días en 1,2682, la de 100 días en 1,3269 y la de 200 días en 1,5242. Su RSI en 34,73 es la lectura diaria más baja entre los principales aquí; mide qué tan estiradas estaban las ventas.
Dogecoin: -18%
DOGE está en 0,0763 dólares, -18% y la segunda caída más pronunciada después de Ethereum, encajando con el patrón del trimestre: los activos especulativos, impulsados por el sentimiento, fueron castigados con más dureza. Su RSI en 26,05 es la lectura de sobreventa más extrema en todos los activos de este grupo. Un volumen elevado en la última vela sugiere que el movimiento a la baja todavía está atrayendo participación activa, en lugar de estar tocando fondo en silencio.
Solana: -16%
SOL cotiza en 68,61 dólares, -16%. La brecha con su promedio de 200 días en 96,16 dólares es de aproximadamente 40%, la más amplia de este grupo respecto al precio. El punto brillante es el impulso: su RSI en 42,66 está entre las lecturas más fuertes aquí, lo que sugiere que está menos profundamente sobrevendido que pares como XRP y DOGE.
Bitcoin: -10%
Bitcoin resistió mejor que la mayoría del universo de altcoins, con una caída del 10% hasta 61.674 dólares; aun así, se mide frente a un telón de fondo de una caída mucho más empinada desde su máximo histórico de octubre de 2025 cerca de 126.000 dólares. Las tres medias siguen por encima del precio (50 días 70.684, 100 días 71.880, 200 días 76.178) y el RSI en 36,37 está cerca de sobreventa, sin que se confirme una reversión.
Hay dos formas de interpretar su resistencia relativa. Una es el patrón familiar de “risk-off”, con el capital favoreciendo al activo más grande y líquido cuando el mercado se vuelve defensivo, el “vuelo hacia la liquidez” que alentó el trimestre. La otra es más cautelosa: con Bitcoin ya muy alejado de sus máximos, algunos se preguntan cuánta caída queda realmente de forma realista, y muchos ahora señalan el rango de 55.000 a 60.000 dólares como un piso probable para el mínimo de este ciclo. Cuál de esas lecturas termina imponiéndose es parte de lo que hace inciertos los meses por venir.
BNB: El principal más resiliente, -7%
BNB fue el más estable entre las grandes, cayendo solo un 7% a 568,75 dólares; sus promedios de 50 y 100 días se mantienen muy cerca entre sí, apenas por encima del precio, en 629,29 y 625,26 dólares. El RSI en 37,70 está débil, pero el retroceso poco profundo refleja el vínculo más estrecho de BNB con los ingresos de los exchanges, más que con el sentimiento puro: un colchón parcial cuando el ánimo se agrieta.
TRON: Una anomalía impulsada por la utilidad, +4%
TRON fue uno de solo dos nombres en verde, +4% hasta 0,3289 dólares, y el único activo aquí que cotiza por encima de una media móvil importante, ubicado entre su media de 50 días (0,3405) y la de 200 días (0,3098). El RSI en 49,65 es esencialmente neutral.
Su fortaleza es el ejemplo más claro de la “fuga hacia la utilidad” del trimestre: el flujo de pagos de stablecoin USDT de TRON, dominado por USDT, genera ingresos constantes en gran medida independientes del ánimo del mercado, así que en un mercado muerto donde la especulación se seca, un activo que la gente realmente usa para mover dinero se mantiene firme.
Hyperliquid: La destacada, +77%
HYPE fue el claro mejor desempeño con mucha diferencia, alcanzando un nuevo ATH en este periodo. Incluso después de la fuerte volatilidad reciente, tocó máximos cerca de 77 a 78 dólares en junio antes de retroceder: su retorno de tres meses es 77%, con un precio de 63,64 dólares.
Es el único activo aquí que cotiza por encima de su media de 50 días (58,34 dólares), y su RSI en 50,13 acaba de cruzar por encima de su línea de señal, el montaje de impulso más constructivo del grupo. Al igual que TRON, HYPE encaja con la historia de utilidad: un protocolo de exchange que genera ingresos y atrae uso real en un momento en que las apuestas especulativas se abandonaban, así es como subió mientras la mayoría de los principales sangraban.
Conclusión a Tres Meses
La división es la historia real. Los dos nombres en verde, HYPE y TRON, tienen ingresos y modelos de uso parcialmente desligados del sentimiento, mientras que los perdedores más profundos fueron los principales de alta beta, que caen con más fuerza cuando se agota el apetito por el riesgo. La caída superficial de Bitcoin encaja con su papel de refugio más seguro, pero también deberíamos no olvidar que el precio ya está 50% por debajo de su ATH, y la caída pronunciada de Ethereum subraya cuánto cayó en el favor del mercado. En un trimestre definido por tasas más altas, competencia de IA por el capital y cautela geopolítica, el mercado no premió la convicción: premió la utilidad.
De cara al futuro, el mercado parece estar menos interesado en el hype y más en la sostenibilidad: si estos valores atípicos impulsados por la utilidad pueden sostener sus ganancias, o si los principales maltrechos pueden encontrar una narrativa nueva, probablemente sea la pregunta definitoria de la segunda mitad del año.