El crash del 10 de octubre borró 19.000 millones de dólares en 24 horas: el mayor evento de liquidación de la historia cripto. Desde entonces, $BTC cayó un 54% de $126K a $58K sin un rebote significativo, sin altseason, solo una venta implacable.
Mientras tanto, el NASDAQ subió 28% a nuevos máximos históricos (ATH). Las acciones van bien. $BTC normalmente se mueve con los mercados de renta variable, pero esta vez cada repunte se vende con fuerza. Incluso después de recuperarse junto con las acciones durante el crash por aranceles de 2025, $BTC se ha desacoplado masivamente desde octubre. Las liquidaciones alcanzan cientos de millones cada pocos días.
Dos fuerzas en juego:
1. El ciclo de 4 años sigue intacto a nivel estructural. Es probable que estemos en la fase de distribución posterior al halving, que históricamente lleva a correcciones profundas. Esto no es nuevo: en 2018 y 2022 también hubo caídas brutales.
2. La manipulación mediante apalancamiento lo está haciendo parecer peor. Las firmas de trading algorítmico como Jane Street obtienen beneficios del arbitraje de volatilidad, no de movimientos de precio direccionales. Amplifican las oscilaciones, lo que desencadena liquidaciones en cascada. Alto apalancamiento + volatilidad impulsada por algoritmos = movimientos más intensos y violentos que en ciclos anteriores.
El desacople con respecto a las acciones es la señal clave. En ciclos pasados, $BTC eventualmente vuelve a correlacionarse después de eventos importantes de desapalancamiento. Ahora mismo estamos en medio de ese “lavado”. El ciclo no está roto: simplemente se está acelerando, “turbo”, por dinámicas de apalancamiento que no existían a esta escala en 2018 o 2022.
¿Manipulación? Sí, en el sentido de que la estructura del mercado permite que jugadores sofisticados exploten las cascadas de apalancamiento. Pero la lógica subyacente del ciclo —halving, distribución, capitulación, acumulación— sigue siendo el marco dominante. Solo lo estamos viviendo a través de un lente de volatilidad más alta.
Mientras tanto, el NASDAQ subió 28% a nuevos máximos históricos (ATH). Las acciones van bien. $BTC normalmente se mueve con los mercados de renta variable, pero esta vez cada repunte se vende con fuerza. Incluso después de recuperarse junto con las acciones durante el crash por aranceles de 2025, $BTC se ha desacoplado masivamente desde octubre. Las liquidaciones alcanzan cientos de millones cada pocos días.
Dos fuerzas en juego:
1. El ciclo de 4 años sigue intacto a nivel estructural. Es probable que estemos en la fase de distribución posterior al halving, que históricamente lleva a correcciones profundas. Esto no es nuevo: en 2018 y 2022 también hubo caídas brutales.
2. La manipulación mediante apalancamiento lo está haciendo parecer peor. Las firmas de trading algorítmico como Jane Street obtienen beneficios del arbitraje de volatilidad, no de movimientos de precio direccionales. Amplifican las oscilaciones, lo que desencadena liquidaciones en cascada. Alto apalancamiento + volatilidad impulsada por algoritmos = movimientos más intensos y violentos que en ciclos anteriores.
El desacople con respecto a las acciones es la señal clave. En ciclos pasados, $BTC eventualmente vuelve a correlacionarse después de eventos importantes de desapalancamiento. Ahora mismo estamos en medio de ese “lavado”. El ciclo no está roto: simplemente se está acelerando, “turbo”, por dinámicas de apalancamiento que no existían a esta escala en 2018 o 2022.
¿Manipulación? Sí, en el sentido de que la estructura del mercado permite que jugadores sofisticados exploten las cascadas de apalancamiento. Pero la lógica subyacente del ciclo —halving, distribución, capitulación, acumulación— sigue siendo el marco dominante. Solo lo estamos viviendo a través de un lente de volatilidad más alta.