Los precios del oro han estado en una corrección sostenida desde marzo, y en un momento el precio internacional del oro cayó por debajo de los 4.000 dólares por onza, lo que supone una caída de más del 25% respecto al máximo de principios de marzo de 5.321 dólares por onza, según una nota de investigación de China International Capital Corp. (CICC).

Según Jin10, CICC atribuyó la corrección principalmente a dos factores: el alza de los precios del petróleo y las preocupaciones por la inflación vinculadas al conflicto entre Estados Unidos e Irán, y una interpretación más dura del debut del gobernador de la Fed, Kevin Warsh, en la reunión de la FOMC de junio.

CICC dijo que el mercado se ha preocupado por que la inflación de EE. UU. siga siendo resistente, lo que refuerza las expectativas de una política monetaria más restrictiva. También señaló que Warsh hizo hincapié en la disciplina frente a la inflación y que el diagrama de puntos elevó las expectativas de inflación. CICC añadió que, de entre 18 miembros con derecho a voto, la mitad respaldó al menos una subida de tasas dentro del año.

CICC dijo que el relato dominante en el mercado ha sido que el enfoque de la política de la Reserva Federal es controlar la inflación. Indicó que los mercados de futuros ya han descontado una subida de tasas en 2026 y otra en 2027, y que eso, según dijo, respalda al dólar y presiona al oro.

Sin embargo, CICC argumentó que estos dos impulsores no deberían extrapolarse linealmente. Señaló que la inflación en EE. UU. podría ya haber alcanzado su punto máximo y podría entrar en una tendencia a la baja en la segunda mitad del año. CICC también dijo que el debut de Warsh no necesariamente significó que la Reserva Federal haya cambiado completamente hacia el endurecimiento, y que los mensajes actuales podrían estar destinados a preservar margen para un regreso futuro a la relajación.

CICC concluyó que la actual corrección a la baja del oro no señala el fin del mercado alcista y dijo que un punto de inflexión podría no estar lejos. Indicó que sigue siendo optimista sobre las perspectivas del oro y recomendó mantener posiciones y añadir en las caídas.