El SOPR de los titulares a largo plazo (promedio de 30 días) de Bitcoin es 0,88, por debajo de la línea de equilibrio de 1,0. Ha mostrado un valor inferior a 1 en 87 de los 176 días transcurridos en 2026, en dos tramos (del 24 de febrero al 27 de abril y luego desde el 2 de junio). La racha actual lleva 24 sesiones.
📊 Qué mide esto
El SOPR de los titulares a largo plazo mide si las monedas que no se han tocado durante 6+ meses se están moviendo con ganancia o con pérdida.
Por encima de 1,0 = esos titulares venden por más de lo que pagaron. Por debajo de 1,0 = venden con pérdida.
Lee el promedio de 30 días, no el valor diario: pocas monedas antiguas se mueven por día, así que una sola cartera puede hacer oscilar la lectura diaria de 0,87 a 2,67 y volver. (Cálculo realizado como un promedio móvil de 30 días con la serie diaria de CryptoQuant.)
🔍 Por qué importa
Un promedio sostenido de 30 días por debajo de 1 solo ha aparecido en los mercados bajistas de 2015, 2018-19 y 2022-23, además del desplome por COVID de marzo de 2020.
No apareció en 2017, 2021, 2024 ni 2025. Ni un solo año alcista.
La señal se mantiene tanto con un promedio simple como con un promedio exponencial de 30 días.
La valoración ya está en un suelo de ciclo: MVRV 1.14, NUPL 0.12 (ambas métricas de valoración), BTC cerca de $60K, aproximadamente un 52% por debajo de su pico de octubre de 2025 de $124,710.
⚠️ Lo que NO dice
No es una predicción de precio. En 2023 el precio subió mientras el promedio se mantuvo por debajo de 1 durante 100+ días, porque la base de costo de los tenedores a largo plazo se ubicaba en el pico de 2021. La métrica rastrea la oferta bajo el agua, no la dirección del precio.
Gastar por debajo del costo es realización, no prueba de venta en exchanges. También puede tratarse de movimiento fuera de bolsa.
⏳ La idea clave
El mercado está pendiente de la demanda de los ETF. La señal más silenciosa está del lado de la oferta: las manos más fuertes han pasado la mitad de un año bajo el agua. El régimen se mantiene mientras el promedio de 30 días permanezca por debajo de 1; se rompe si el promedio cierra de nuevo por encima de 1.0 durante 5+ sesiones. La pregunta es si seis meses de tenedores bajo el agua es una capitulación tardía del ciclo o la formación de un suelo.
Escrito por thechessONCHAIN