El auge de la IA no es que todos suban a la vez: es una transferencia real en la que el upstream se queda con la carne y el downstream recibe el golpe.
Ayer, Micron subió casi un 14% en la sesión posterior al cierre, mientras que Apple cayó más de un 5%, convirtiéndose en ese factor que arrastra al Nasdaq hacia abajo. Esto no es una simple volatilidad de corto plazo. Es el resultado de que, en el ciclo actual de grandes inversiones en IA, el dinero se está redistribuyendo.
━━━━━ ◆ ━━━━━
▶ Primero, hablemos del upstream
Las ganancias del trimestre Q3 de Micron alcanzaron 41.46 mil millones de dólares, y el consenso esperaba 35.6 mil millones. El beneficio por acción fue de 25.11 dólares, frente a la expectativa de 20.7 dólares. La guía para el Q4 se sitúa en 49-51 mil millones, y la dirección indicó que la demanda de memoria de alto ancho de banda dentro de los chips de IA sigue siendo muy fuerte.
¿Por qué arriba le va tan bien? El entrenamiento y la ejecución de la IA requieren mucha memoria de alta velocidad. Y mientras la oferta todavía no alcanza, la demanda es real. Tienen margen para fijar precios más altos; cuando ganan dinero, eso se refleja directamente en los resultados. SanDisk también sube, lo que indica que toda la línea de almacenamiento se está beneficiando de esta ola de inversión en IA, no es solo cosa de Micron.
────────────────
▶ Hablemos del sector aguas abajo
Apple sube los precios en toda la gama:
◦ MacBook Air: de 1099 dólares ➜ 1299 dólares
◦ iPad Pro: de 999 dólares ➜ 1199 dólares
◦ Otros productos también ajustaron sus precios
Al final, la acción cayó directamente más de un 5%. La razón es muy sencilla: el costo de la memoria es demasiado alto. Apple no puede asumirlo por sí sola, así que tiene que pedir a los compradores que paguen más. Pero ahora claramente hay menos gente dispuesta a pagar más. Si suben los precios pero no se puede vender bien, el margen de beneficio se comprime. Al ver esto, el mercado empieza a vender acciones.
En la misma ola de euforia por la IA, arriba se está ganando dinero, mientras que abajo ya está empezando a absorber la presión real de costos.
━━━━━ ✦ ━━━━━
▶ ¿Cuál es la situación general ahora?
╭─────────────────────╮
● Almacenamiento / memoria de gran ancho de banda: lo mejor
● Hardware de terminal (como Apple): el más difícil
● Las grandes tecnológicas del medio: aún están esperando
╰─────────────────────╯
El Nasdaq en general no sube mucho, pero entre las empresas que hacen chips ya se ha visto claramente la diferencia entre fuertes y débiles. El mercado te lo dice cada día con el precio de las acciones: quién realmente está ganando dinero y quién todavía está aguantando costos.
• • • • •
Apple solo fue el primero en hacerse visible. Después, es posible que haya más empresas que hacen productos terminal que se enfrenten al mismo problema.
Mi forma de pensar no ha cambiado. Seguiré mirando cómo evoluciona la línea de almacenamiento y memoria de gran ancho de banda a partir de aquí; no voy a entrar por impulso solo porque haya habido un gran salto en un día. También estaré preparado para las fluctuaciones de precio de ida y vuelta.
¿Qué opinas? ¿Crees que la línea de almacenamiento aguas arriba puede seguir siendo fuerte, o que la presión del sector aguas abajo al final también se transmitirá hacia arriba? Cuéntalo en los comentarios.
El análisis anterior es solo una opinión personal y no constituye asesoramiento de inversión. Haga su propia investigación (DYOR).