La ingeniería financiera no puede con la utilidad real: el CEO de Ripple critica el “as en cripto” de Strategy sobre Bitcoin
En una entrevista con CNBC, el CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, lanzó una dura crítica al modelo de financiación en Bitcoin de Strategy (antes MicroStrategy). A su juicio, Strategy depende de instrumentos financieros complejos, como la emisión de acciones preferentes, para obtener fondos con los que comprar BTC; en esencia, no es una creación de valor a largo plazo, sino un juego de ingeniería financiera.
La lógica central de Garlinghouse va directo al grano: el valor último de los activos digitales debería provenir de su utilidad en el mundo real, y no de operaciones financieras apalancadas. Señaló que las acciones preferentes STRC emitidas por Strategy tienen un dividendo anualizado de hasta 11,5%, pero su precio de cotización reciente es, aproximadamente, entre un 25% y un 26% inferior al valor nominal. Los “votos en contra” emitidos con dinero real y tangible son, sin duda, una duda contundente sobre la sostenibilidad de esta estrategia.
Aunque Garlinghouse sigue manteniendo una visión a largo plazo optimista sobre Bitcoin, se opone con claridad al camino de acumulación agresiva al estilo Strategy. Considera que la dirección del equipo de Michael Saylor se desvía: este “as en la mesa” basado en exceso en la gestión de capital no solo amplifica sus propios riesgos, sino que también perturba, en cierta medida, el ánimo del mercado cripto en general.
Esta controversia, en esencia, enfrenta dos visiones del desarrollo: una cree en “mantener es dar valor”, y ve el Bitcoin como el activo de reserva definitivo, dispuesta a asumir costosos costes de financiación; la otra sostiene “la aplicación es el valor”, y considera que la industria debe volver a resolver necesidades reales. El éxito o el fracaso de Strategy quizá termine validándolo el mercado, pero la advertencia de Garlinghouse nos recuerda esto: cualquier “magia” financiera que se despegue del sustento de la utilidad, tarde o temprano deberá rendir cuentas con la realidad.
En una entrevista con CNBC, el CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, lanzó una dura crítica al modelo de financiación en Bitcoin de Strategy (antes MicroStrategy). A su juicio, Strategy depende de instrumentos financieros complejos, como la emisión de acciones preferentes, para obtener fondos con los que comprar BTC; en esencia, no es una creación de valor a largo plazo, sino un juego de ingeniería financiera.
La lógica central de Garlinghouse va directo al grano: el valor último de los activos digitales debería provenir de su utilidad en el mundo real, y no de operaciones financieras apalancadas. Señaló que las acciones preferentes STRC emitidas por Strategy tienen un dividendo anualizado de hasta 11,5%, pero su precio de cotización reciente es, aproximadamente, entre un 25% y un 26% inferior al valor nominal. Los “votos en contra” emitidos con dinero real y tangible son, sin duda, una duda contundente sobre la sostenibilidad de esta estrategia.
Aunque Garlinghouse sigue manteniendo una visión a largo plazo optimista sobre Bitcoin, se opone con claridad al camino de acumulación agresiva al estilo Strategy. Considera que la dirección del equipo de Michael Saylor se desvía: este “as en la mesa” basado en exceso en la gestión de capital no solo amplifica sus propios riesgos, sino que también perturba, en cierta medida, el ánimo del mercado cripto en general.
Esta controversia, en esencia, enfrenta dos visiones del desarrollo: una cree en “mantener es dar valor”, y ve el Bitcoin como el activo de reserva definitivo, dispuesta a asumir costosos costes de financiación; la otra sostiene “la aplicación es el valor”, y considera que la industria debe volver a resolver necesidades reales. El éxito o el fracaso de Strategy quizá termine validándolo el mercado, pero la advertencia de Garlinghouse nos recuerda esto: cualquier “magia” financiera que se despegue del sustento de la utilidad, tarde o temprano deberá rendir cuentas con la realidad.