Pedidos pendientes por 51.300 millones de dólares; no sé cuánta gente notó este detalle.
Este es el trabajo que Dell ya tiene firmado y que aún no ha tenido tiempo de entregar.
El dinero ya está en la cuenta, pero el envío todavía está en carrera. Esta clase de certeza es realmente poco común en esta ronda del mercado de la IA.
La mayoría de las empresas de IA hablan del futuro; Dell habla de ponerse en fila y esperar a cobrar.
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Para ser honesto, al principio no presté especial atención a Dell.
En los mercados de IA, todos están mirando a Nvidia y Micron; quien esté relacionado con chips de IA sube.
Dell, que se dedica a hacer servidores, me da la sensación de que…
No es lo suficientemente sexy.
Más tarde revisé el informe financiero de finales de mayo y mis ideas cambiaron un poco.
Los ingresos de servidores de IA aportaron 16,100 millones de dólares en un solo trimestre; aumentaron 757% interanual
Nuevos pedidos firmados por 24,400 millones de dólares
El backlog suma 51,300 millones de dólares, y marca un máximo histórico
El mismo día que salieron los resultados, la acción subió más de 30%
Mi primera reacción fue: en esta ronda de IA, esta empresa está ganando dinero real, no ganando con historias.
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El motivo por el que Dell puede conseguir tantos pedidos, en realidad, es bastante sencillo
Las grandes empresas de la nube están construyendo centros de datos de IA; necesitan comprar una gran cantidad de servidores de alto rendimiento
No puedes comprar solo un equipo; necesitas un plan completo
Servidores, almacenamiento, red, despliegue y mantenimiento posterior: todo necesita a alguien que haga de punto de contacto
Dell lleva décadas en el mercado empresarial
La relación con los clientes, la capacidad de suministro y el sistema de postventa ya están hechos. A los grandes clientes no les interesa tratar con una docena de proveedores; Dell puede resolverlo con uno solo
Este razonamiento no es complicado, pero es muy sólido.
En el mismo sector, HPE también lo persigue, pero el tamaño de los pedidos es bastante menor
Super Micro crece rápido, pero ha tenido problemas financieros; la confianza de las instituciones no es tan alta como en Dell
La mayoría de los otros proveedores tradicionales de servidores todavía no se han reconvertido
En esta posición, a Dell no es fácil alcanzarla en el corto plazo
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Por supuesto, también hay cosas que me preocupan
Los grandes pedidos se concentran en unos pocos grandes clientes
Microsoft, Google, Amazon
Estas empresas de la nube: mientras una o dos reduzcan la inversión en un determinado trimestre, los datos de Dell van a verse muy feos
No es que me preocupe sin motivo: este es un problema clásico de los negocios que dependen de grandes clientes.
Después de los resultados, la acción subió 30%+; quien entre ahora debe aceptar que, en los próximos trimestres, tendrá que seguir entregando un crecimiento alto
Si en un trimestre los números quedan por debajo de las expectativas,
La corrección llegará rápido
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Yo todavía no he entrado; estoy esperando algunas señales concretas:
→ ¿El backlog (pedidos en cartera) del próximo trimestre sigue marcando máximos históricos?
Si empiezan a reducir pedidos, significa que la demanda está cambiando
→ ¿Los grandes clientes han reducido públicamente la inversión en centros de datos de IA?
En cuanto salga este mensaje, volveré a evaluar
→ ¿Hay una corrección de la acción a un nivel más razonable?
Entrar después de una subida de 30%+ deja muy poco margen de error
Con que una de las tres cosas falle, no entraré
Solo si las tres cosas van en la dirección correcta, consideraré seriamente abrir posición
Esto no es una respuesta estándar; es mi lógica real de espera en este momento
Lo anterior es solo para referencia y no constituye asesoramiento de inversión. DYOR