$TAO No tengo una posición muy grande, pero últimamente he estado pensando en este proyecto. Hoy les cuento lo que pienso.
Este año, en marzo, pasó algo que mucha gente no miró con atención. Más de 70 personas, desconocidas entre sí, con sus tarjetas gráficas en casa, sin empresas y sin centros de datos, se pusieron de acuerdo en internet y entrenaron un modelo de lenguaje de 72 mil millones de parámetros. Con una puntuación de 67.1, es bastante parecido al Llama 2 70B que Meta hizo con varios cientos de millones de dólares. El paper se publicó en arXiv: blanco sobre negro, tú mismo búscalo.
¿Cuál es el sentido de todo esto? Que OpenAI, Google, Anthropic y otras empresas valgan tanto, en gran medida, se debe a que monopolizan la capacidad de cómputo: si quieres usarla, tienes que pagarles, y ellos fijan el precio. Lo que quiere hacer Bittensor es abrirlo: organizar GPUs ociosas de todo el mundo; quien aporte, recibe TAO; si corres menos, te expulsan; manda el protocolo. Esta lógica no es nueva, pero entrenar en un entorno distribuido y sacar un modelo de lenguaje de 72 mil millones de parámetros, eso sí es impresionante.
Jensen Huang en All-In fue presionado por si el entrenamiento de IA descentralizado realmente funciona, y él sacó el tema y dijo algo como "una versión moderna de folding@home" (antes todos usaban CPUs ociosas para que los científicos calcularan proteínas; ahora todos usan GPUs ociosas para que la red ejecute IA). Esta persona tiene un montón de negocios de IA que hacer y no necesita respaldar a nadie, pero aun así lo dijo. Ese día TAO subió 15%, el volumen de operaciones fue de $677 millones.
机构那边也在动。Grayscale把$TAO在AI基金里的权重从31%拉到43%，最大单仓，还在跑现货ETF申请。Intel旗下子网Targon签了普华永道法国的企业合同，第一个有外部企业真掏钱的子网案例，不是"战略合作"那种模糊说辞。
还有个细节没多少人提，一个Bittensor子网最近在SWE编程基准上跑赢了Claude和Cursor，花了不到$100万，Anthropic那边花了几十亿。
然后5月网络升级，子网容量从128翻到256，激励机制也调了，TAO奖励开始往有真实使用量的子网集中，没人用的就慢慢等死。Q1整个AI服务收入$4300万，大部分Web3 AI项目的钱来自token本身，不是来自AI服务，这个数字在这个赛道里绝对算能拿出手的。
但是4月10号Covenant AI团队宣布退出，顺手清了约$1000万$TAO，当天跌了20多。一个子网团队走了，整个网络就这反应，这跟"去中心化"这个词对不上。联创Const后来自己开口说了，激励层现在还是核心团队管着，去中心化是路线图上的事，现在还没达到。
还有个数字得想清楚，Q1外部收入$4300万，但整网年化补贴$5200万+。多数子网靠的是网络给自己打钱续命，外面真掏钱的客户还很少。这个口堵不上，$35亿市值很难站稳。
6月新提案Root Reborn想把验证者从被动收钱变成主动押注，他们得选择押哪些子网，收益以子网代币形式复利，不是全部变现卖压。逻辑是对的，还在测试网，能不能落地是另一回事。THORChain也宣布会原生集成TAO，做好了可以无需信任跨链流通。
说到底就是$35亿的市值买的是一个还没发生的未来。Jensen Huang背书、Grayscale加仓、PwC合同。
我主要盯这外部付费有没有真起来。起来了绝对起飞，起不来之前那些就全是故事。