He llegado a creer que la parte más difícil de invertir en criptomonedas no es elegir activos. Es sobrevivir a tus propios impulsos cuando el mercado se niega a moverse en líneas rectas.

Analicé mi propio comportamiento en la cadena el año pasado y no me gustó lo que vi. Demasiadas reasignaciones, demasiada reacción al ruido y mucha menos paciencia de la que creía tener. Esa es la mentalidad a través de la cual comencé a estudiar el Protocolo Lorenzo, no como un producto de rendimiento, sino como un sistema diseñado para personas que desean exposición sin vivir dentro de gráficos todo el día.

Por qué mantener una posición en silencio se ha convertido en la estrategia más difícil

La retención a largo plazo suena simple en teoría, pero los datos muestran que es psicológicamente brutal en la práctica. Los últimos datos de HODL Waves de Glassnode muestran que durante períodos de volatilidad, las monedas mantenidas durante más de un año caen abruptamente, ya que incluso los holders experimentados capitulan. Eso no es un problema de conocimiento. Es un problema de estructura.

La mayoría de los sistemas DeFi recompensan la actividad, no la paciencia. Según DeFiLlama, los protocolos con la mayor rotación de usuarios tienden a aumentar el TVL durante los rallies y pierden más del 40 por ciento durante las correcciones. Mi investigación sobre el comportamiento de las billeteras utilizando paneles de Nansen apunta al mismo patrón: el cambio frecuente de estrategia es la norma incluso entre billeteras rentables.

Lorenzo se destaca porque trata el capital a largo plazo de la manera en que lo hacen los gestores de activos tradicionales. En lugar de forzar a los usuarios a comerciar con la volatilidad, incorpora lógica de rendimiento en estrategias en cadena predefinidas. A menudo lo explico como alquilar una propiedad en lugar de revender casas. Aún estás expuesto al activo, pero los ingresos no dependen del momento perfecto.

Cómo la ganancia estructurada cambia el comportamiento

Lo que más me llamó la atención no fue el titular de rendimiento, sino el cambio de comportamiento que fomenta Lorenzo. Cuando las estrategias son transparentes y basadas en reglas, los usuarios dejan de cuestionar cada vela. Eso por sí solo tiene un valor que la mayoría de la gente subestima.

Una nota de activos digitales de JPMorgan de 2023 destacó que las estrategias sistemáticas redujeron la rotación de la cartera en casi un 30 por ciento en comparación con las cuentas de trading de criptomonedas discrecionales. Una menor rotación generalmente se correlaciona con mejores retornos netos una vez que se tienen en cuenta las tarifas, el deslizamiento y los errores emocionales. La estructura en cadena de Lorenzo refleja esa disciplina sin requerir que los usuarios la construyan ellos mismos.

En comparación con soluciones centradas en la escalabilidad como Arbitrum u Optimism, que optimizan la velocidad de ejecución, Lorenzo optimiza la frecuencia de decisión. Tiempos de bloque más rápidos no ayudan a un holder a largo plazo si aún se siente obligado a actuar cada hora. Aquí es donde creo que muchos protocolos malinterpretan a sus usuarios.

Nada de esto elimina el riesgo. El bajo rendimiento de la estrategia durante regímenes de mercado extremos, las dependencias de contratos inteligentes y las restricciones de liquidez siguen siendo reales. Chainalysis informó que se perdieron más de $1.7 mil millones en exploits de DeFi en el último año y cualquier protocolo que gestione capital agrupado lleva una responsabilidad amplificada.

Desde una perspectiva de mercado, estoy observando cómo se comportan los holders a largo plazo alrededor de zonas de soporte más amplias en lugar de picos de precios a corto plazo. Si protocolos estructurados como Lorenzo mantienen el compromiso mientras los volúmenes especulativos disminuyen, eso me dice algo importante sobre dónde se está formando la paciencia inteligente. En mi evaluación, la acumulación durante las fases de aburrimiento ha importado históricamente más que la emoción de comprar.

Aquí está la pregunta incómoda que dejaré a los lectores. Si la mayoría de los traders tienen un rendimiento inferior simplemente porque operan demasiado, ¿por qué seguimos diseñando sistemas que exigen acción constante? Lorenzo puede no ser llamativo, pero habla directamente a una clase creciente de inversores que preferirían ganar en silencio que ganar ruidosamente. Y si esa mentalidad se expande, los protocolos más ruidosos en la sala podrían no ser los que perduren.

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