【Mediodía en profundidad｜El salto de almacenamiento de los ciclos a la infraestructura】
Wall Street todavía usa marcos antiguos para poner precio a las acciones de almacenamiento. Lógica tradicional: aumento del precio de DRAM → fuerte expansión de resultados → la acción sube con fuerza → exceso de capacidad → colapso. Pero esta ronda es completamente diferente.
Tres cambios estructurales:
1）Los contratos de HBM reemplazan el juego de mercado spot. Los clientes fijan capacidad de 3-5 años; el pago anticipado no es reembolsable y las fluctuaciones de precio se suavizan
2）La expansión de capacidad está limitada. Una línea de producción de HBM requiere una inversión de más de 5.000 millones de dólares, el periodo de construcción es de 3 años, y los nuevos jugadores no pueden entrar
3）El ancla de demanda pasa de PC/móviles a centros de datos de IA; la curva de crecimiento pasa de ciclo a tendencia
Resultado: los márgenes de beneficio de las empresas de almacenamiento se mantienen estables por encima del 70%, más cerca de SaaS que de la industria manufacturera. Pero el PE todavía valora como acciones cíclicas con 5-10 veces.
NVIDIA, con el mismo margen de beneficio, cotiza a 35 veces; almacenamiento a 5 veces. La brecha se está cerrando, pero aún no está a la altura.
Con perp en cadena, se puede posicionar en el sector de almacenamiento 7x24 y aprovechar la ventana de revalorización.
$ETH $ONDO $BTC
#AlphaGBM #AI #chips de almacenamiento
Wall Street todavía usa marcos antiguos para poner precio a las acciones de almacenamiento. Lógica tradicional: aumento del precio de DRAM → fuerte expansión de resultados → la acción sube con fuerza → exceso de capacidad → colapso. Pero esta ronda es completamente diferente.
Tres cambios estructurales:
1）Los contratos de HBM reemplazan el juego de mercado spot. Los clientes fijan capacidad de 3-5 años; el pago anticipado no es reembolsable y las fluctuaciones de precio se suavizan
2）La expansión de capacidad está limitada. Una línea de producción de HBM requiere una inversión de más de 5.000 millones de dólares, el periodo de construcción es de 3 años, y los nuevos jugadores no pueden entrar
3）El ancla de demanda pasa de PC/móviles a centros de datos de IA; la curva de crecimiento pasa de ciclo a tendencia
Resultado: los márgenes de beneficio de las empresas de almacenamiento se mantienen estables por encima del 70%, más cerca de SaaS que de la industria manufacturera. Pero el PE todavía valora como acciones cíclicas con 5-10 veces.
NVIDIA, con el mismo margen de beneficio, cotiza a 35 veces; almacenamiento a 5 veces. La brecha se está cerrando, pero aún no está a la altura.
Con perp en cadena, se puede posicionar en el sector de almacenamiento 7x24 y aprovechar la ventana de revalorización.
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#AlphaGBM #AI #chips de almacenamiento