Últimamente estuve investigando el sector de derivados sobre cadena, y al revisar los datos de usuarios de Hyperliquid encontré algunos detalles bastante interesantes.
Entre sus direcciones de operaciones activas, una proporción considerable proviene de migraciones desde exchanges centralizados; no se trata de usuarios del tipo “primerizo que toca derivados por primera vez”. Estas personas ya negociaban futuros perpetuos en Binance o Bybit y decidieron pasar activamente a la versión on-chain; esto sugiere que la experiencia del producto ya superó el umbral de “funciona”, y está en la etapa de “vale la pena migrar”.
Siguiendo esta pista y observando sus datos, la diferencia respecto a los CEX líderes en indicadores clave como latencia, slippage y profundidad se ha reducido de forma evidente frente a hace un año. En el pasado, el mayor punto débil de los derivados on-chain estaba precisamente aquí, y Hyperliquid parece haber rellenado casi por completo ese hueco.
HYPE, como token nativo de la plataforma, permite que las posiciones se mantengan para repartir las comisiones; este diseño hace que no sea algo que solo sostiene el precio con narrativa. Mientras haya volumen diario de operaciones en la plataforma, existe el reparto de comisiones, y el ciclo lógico queda cerrado.
Claro que los riesgos también son reales: la presión regulatoria de las plataformas on-chain y el riesgo de liquidación en condiciones de mercado extremas, que no se han resuelto. Pero desde la perspectiva de la competitividad del producto, que haya logrado afianzarse en el segmento de derivados on-chain es algo que los datos respaldan.
¿Ustedes creen que el camino de los derivados on-chain puede, en última instancia, arrebatarle de verdad cuota a los CEX? Hablemos en los comentarios.
Sígueme: que hablen los datos, no la narrativa.
$HYPE
#hype
Entre sus direcciones de operaciones activas, una proporción considerable proviene de migraciones desde exchanges centralizados; no se trata de usuarios del tipo “primerizo que toca derivados por primera vez”. Estas personas ya negociaban futuros perpetuos en Binance o Bybit y decidieron pasar activamente a la versión on-chain; esto sugiere que la experiencia del producto ya superó el umbral de “funciona”, y está en la etapa de “vale la pena migrar”.
Siguiendo esta pista y observando sus datos, la diferencia respecto a los CEX líderes en indicadores clave como latencia, slippage y profundidad se ha reducido de forma evidente frente a hace un año. En el pasado, el mayor punto débil de los derivados on-chain estaba precisamente aquí, y Hyperliquid parece haber rellenado casi por completo ese hueco.
HYPE, como token nativo de la plataforma, permite que las posiciones se mantengan para repartir las comisiones; este diseño hace que no sea algo que solo sostiene el precio con narrativa. Mientras haya volumen diario de operaciones en la plataforma, existe el reparto de comisiones, y el ciclo lógico queda cerrado.
Claro que los riesgos también son reales: la presión regulatoria de las plataformas on-chain y el riesgo de liquidación en condiciones de mercado extremas, que no se han resuelto. Pero desde la perspectiva de la competitividad del producto, que haya logrado afianzarse en el segmento de derivados on-chain es algo que los datos respaldan.
¿Ustedes creen que el camino de los derivados on-chain puede, en última instancia, arrebatarle de verdad cuota a los CEX? Hablemos en los comentarios.
Sígueme: que hablen los datos, no la narrativa.
$HYPE
#hype
