Bitcoin ($BTC) tendrá un evento de derivados extremadamente importante el 26 de diciembre de 2025: contratos de opciones de Bitcoin por un valor de aproximadamente 23.8 mil millones de dólares vencerán simultáneamente. Este tamaño no solo establece un nuevo récord anual, sino que también es uno de los puntos de activación más importantes del mercado de criptomonedas a finales de año.
Este evento de vencimiento abarca opciones trimestrales, opciones anuales y una gran cantidad de productos estructurados de nivel institucional, lo que indica una profunda participación en el mercado de ETF, compañías de gestión de inventario de BTC y grandes fondos institucionales.
El vencimiento de las opciones en sí no determinará directamente la dirección, pero reconfigurará la exposición al riesgo (risk repricing) y liberará presión de cobertura, lo que afectará claramente la tendencia de precios de BTC.
Las instituciones y los creadores de mercado, para cubrir las posiciones de opciones no liquidadas, suelen realizar operaciones de compra y venta en los mercados spot y de futuros. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, estas actividades de cobertura se intensifican, lo que provoca que los precios experimenten:
✅ Volatilidad extrema con sombras inferiores
✅ Ruptura falsa
✅ Consolidación lateral
✅ Caza de stop-loss bidireccional
Este tipo de movimientos “extraños” son especialmente comunes antes de un gran vencimiento.
📍 Niveles clave y la teoría del “dolor máximo” (Max Pain)
En este evento de vencimiento, una gran cantidad de contratos no liquidados se concentran cerca de varios precios de ejercicio clave:
🔹 Cerca de 85,000 dólares — Acumulación masiva de contratos de venta
🔹 Más de 100,000 dólares — Acumulación masiva de contratos de compra
🔹 96,000 dólares — Dolor máximo (donde la mayoría de los contratos pierden más)
El “nivel de dolor máximo” es el punto en el que los compradores de opciones pierden más en general y los vendedores de opciones enfrentan la menor presión. Según observaciones históricas, los precios tienden a fluctuar alrededor de la zona de dolor máximo antes de la fecha de vencimiento, ya que los creadores de mercado y los hedgers realizan operaciones de cobertura en esta área.
📌 Esto no significa que BTC necesariamente alcanzará los 96,000 dólares, pero ciertamente se ha convertido en un importante imán de liquidez y un nivel psicológico.
🔄 Comportamiento común antes y después del vencimiento
Antes de la fecha de vencimiento:
🟠 El mercado está en una incertidumbre de fluctuación
🟠 Se activaron muchos stop-loss
🟠 Las rupturas a menudo carecen de fuerza posterior
Después de la fecha de vencimiento:
🟢 La presión de cobertura se ha reducido
🟢 Reorganización de la liquidez
🟢 La tendencia de precios es más clara
Por lo tanto, el 26 de diciembre será un punto de reinicio para el mercado de BTC; es fundamental gestionar el riesgo y planificar con precaución antes de esa fecha.
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🔎 Otra perspectiva de observación: Interacción entre macro y derivados
Además de la influencia de los derivados internos, factores macroeconómicos externos (como expectativas de tasas de interés, flujos de fondos de ETF, aversión al riesgo en los mercados globales) también amplifican la respuesta de precios. Por lo tanto, observar la volatilidad solo a partir de los datos de opciones es razonable, pero debe combinarse con el sentimiento macroeconómico para mejorar su perspectiva de trading.
