VanEck propuso emitir bonos vinculados a Bitcoin para compensar la deuda de 14 billones de dólares de EE. UU.
Matthew Sigel, director de investigación de activos digitales de VanEck, propuso la emisión de "BitBonds", un instrumento de deuda híbrido que combina bonos del gobierno de EE. UU. con Bitcoin, diseñado para gestionar la urgente necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares del gobierno. Este concepto fue presentado en la cumbre estratégica de reservas de Bitcoin, con el objetivo de satisfacer la necesidad de financiamiento soberano y la demanda de protección contra la inflación por parte de los inversores.
Los BitBonds están diseñados como valores a 10 años, con un 90% en bonos tradicionales del gobierno de EE. UU. y un 10% en Bitcoin, este último financiado por los ingresos de la venta de bonos. Al vencimiento, los inversores recibirán el valor total de la parte de los bonos más el valor de la asignación de Bitcoin. Además, los inversores disfrutan de un 100% de potencial de aumento en Bitcoin, hasta que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, con la cantidad excedente compartida entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Sigel considera que esta propuesta es "una solución coherente para los incentivos desajustados". El punto de equilibrio de los inversores en BitBonds depende del cupón fijo de los bonos y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin. Si la CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, las tasas de retorno del modelo para todos los niveles de cupón aumentarán significativamente, con rendimientos para los inversores que podrían alcanzar hasta el 282%.
Desde la perspectiva del gobierno de EE. UU., la principal ventaja de los BitBonds es la reducción de los costos de endeudamiento. Incluso si Bitcoin apreciara ligeramente o no se apreciara en absoluto, el Tesoro podría ahorrar en gastos de intereses. Sigel predice que la emisión de 100 mil millones de dólares en BitBonds, con una tasa de interés del 1%, y sin que el aumento de BTC genere beneficios adicionales para los inversores, ahorrará al gobierno 13 mil millones de dólares durante la vida del bono. Además, si la CAGR de Bitcoin alcanza el 30%, la misma cantidad emitida podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional.
Sin embargo, la propuesta también tiene defectos. Los inversores también asumen una alta volatilidad de Bitcoin y el riesgo a la baja, sin participar plenamente en el riesgo al alza de Bitcoin. Además, el Tesoro necesitaría emitir más bonos para compensar la rentabilidad del 10% utilizada para comprar Bitcoin. A pesar de los beneficios potenciales, esta estructura necesita mejoras, incluyendo proporcionar protección a la baja para los inversores, para proteger parcialmente a los inversores de caídas significativas de BTC.
¿Qué opinas sobre la propuesta de "BitBonds" presentada por VanEck? Si la propuesta de "BitBonds" es adoptada por el gobierno, ¿crees que los inversores respaldarían esta propuesta?
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