La última acción del mercado destaca una creciente desconexión entre los mercados financieros tradicionales y las criptomonedas. Mientras el S&P 500 ha extendido una poderosa racha ganadora de nueve semanas—su más larga desde 2023—las principales criptomonedas como Bitcoin y Ethereum han ido a la baja. Bitcoin cayó alrededor del 2.6% durante la semana, situándose en el rango medio de $73K, mientras que Ether bajó aproximadamente un 2.5%, reflejando una falta de fuerte impulso alcista a pesar de las condiciones macro favorables.
Esta divergencia se vuelve aún más notable al considerar el contexto más amplio. Los precios del petróleo, representados por el crudo Brent, se estabilizaron cerca de $92 por barril en medio del optimismo por una posible extensión del alto el fuego entre EE.UU. e Irán. Normalmente, una combinación de acciones en alza, mercados energéticos estabilizados y tensiones geopolíticas a la baja crearía un ambiente de “riesgo” favorable para las criptos. Sin embargo, esta vez los activos digitales no lograron seguir, sugiriendo que las dinámicas internas del mercado superan las influencias macro.
Un factor clave detrás del bajo rendimiento de las criptos es la desaceleración de la demanda de ETFs de Bitcoin al contado. Después de ser uno de los principales impulsores del rally de 2024-2025, las entradas de ETF se han ralentizado significativamente, incluso mostrando signos de aplanamiento o convirtiéndose en salidas. Esta debilitante demanda institucional ha eliminado una importante fuente de presión de compra, dejando al mercado más vulnerable a caídas a corto plazo, incluso mientras los mercados tradicionales suben.
Curiosamente, no todas las partes del mercado cripto están luchando. Hyperliquid ha surgido como un destacado, aumentando casi un 20% esta semana. Mientras tanto, BNB y XRP lograron ganancias modestas, indicando que el capital está rotando hacia oportunidades selectivas en lugar de fluir ampliamente hacia activos de gran capitalización. Incluso Dogecoin se mantuvo relativamente plano, enfatizando aún más el rendimiento mixto en el sector.
El mercado parece estar en una fase de transición. Las criptos ya no se mueven al unísono con las tendencias macro y, en cambio, están siendo impulsadas por flujos de ETF, expectativas regulatorias y narrativas específicas de activos.
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