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#Hyperliquid las recompras, no los ETFs, pueden estar impulsando la carrera récord de HYPE*
Ese es el argumento que hizo el colaborador de Forbes Zennon Kapron el 24 de mayo. Mientras que $HYPE los ETFs spot de 21Shares y Bitwise atrajeron un récord de $25.5M en flujos en un solo día, el “verdadero motor” es la máquina de recompra integrada de Hyperliquid.
*Los hechos sobre las recompras:*
1. *El 99% de las tarifas de trading van a recompras*. HyperCore generó $2.6M en tarifas en 24 horas, utilizadas para comprar y quemar 61,300 HYPE.
2. *Las quemas de por vida superan 42.5M HYPE*. El protocolo ha gastado más de $1.16B en recompras desde su lanzamiento.
3. *Solo en Q3 2025*: $316.76M en HYPE recomprados en 3 meses.
4. *El Fondo de Asistencia* tiene 43.21M HYPE comprados por $1.04B a un promedio de $24.30. Compra reciente: 25,000 HYPE por $1.0M el 13 de abril.
*Por qué las recompras > ETFs ahora mismo:*
- *Escala*: En los primeros 6 días de trading de ETFs, los ETFs compraron 2.5 veces más HYPE de lo que el Fondo de Asistencia quemó. Pero las recompras son diarias, automáticas y “sin retraso ni interrupción durante todo el año”. Los ETFs necesitan nuevos flujos.
- *Estructural*: El 97% de los $915M de ingresos anuales del protocolo de Hyperliquid provienen de perps y van a las recompras de HYPE. Con un volumen de $190B en abril y un 3.9% del mercado global de perps, las tarifas = presión de compra constante.
- *Shock de suministro*: El suministro circulante es solo el 25% del máximo. Las quemas + el staking reducen el float mientras que las tarifas impulsadas por el volumen crean demanda “reflexiva”.
*Precio de HYPE*: Alcanzó $62.18 ATH el 21 de mayo, subiendo un 430% desde el mínimo de abril y 15x desde el lanzamiento a $3. Ahora $55.28, capitalización de mercado $13.8B, moneda #11.
*El ángulo de los ETFs sigue importando*: Los ETFs tuvieron flujos ajustados por capitalización de mercado más altos que BTC 3/6 días y ETH 5/6 días en la primera semana. Grayscale, Galaxy, a16z acumulando $25M, $8.8M, $10M. Pero Kapron argumenta que las recompras ofrecen “un soporte de precio más sólido y estable que los flujos iniciales de los ETFs”.
*Riesgo*: Los desbloqueos mensuales del equipo pueden 4x el volumen de recompras bajo presión de venta. Alta FDV vs circulante también es una preocupación.
$HYPE
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