El último colapso cripto no ocurrió en aislamiento. La fuerte caída de Bitcoin, el agresivo aumento del oro, la retórica manipuladora de tasas de Trump y la distorsión monetaria de Japón son todas partes del mismo estrés del sistema.
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La caída no se trataba de fundamentos. Se trataba de posicionamiento. El apalancamiento era extremo, especialmente al entrar en el fin de semana. Cuando la liquidez se redujo, el precio no “cayó” — se deslizó a través de libros vacíos, desencadenando liquidaciones forzadas. Bitcoin actuó como la válvula de presión del riesgo global, exactamente como siempre lo hace.