#SpaceX SpaceX está a punto de abrir su capital, pero las cláusulas de gobernanza corporativa reveladas en su prospecto están generando gran preocupación en Wall Street y entre los inversores institucionales. Este gigante aeroespacial, con un valor estimado de US$ 1,75 trillones, fue estructurado para otorgar a Elon Musk un nivel extremo de control favorable a la junta directiva, haciéndolo prácticamente imposible de responsabilizar.
El prospecto revela que SpaceX ha adoptado una estructura de acciones dual, dándole a Musk el derecho de nombrar la mayoría de los asientos de la junta directiva y no pudiendo ser destituido del cargo de CEO sin su consentimiento. Aún más relevante es el criterio de accionista para litigar: la empresa estipula que el accionista necesita poseer al menos el 3% de las acciones para abrir un proceso derivado contra la junta o ejecutivos —considerando la evaluación estimada de US$ 1,75 trillones, esto significa que un accionista necesitaría al menos US$ 52,5 mil millones en acciones para presentar una demanda.
A las puertas de la divulgación del prospecto, tres de los mayores fondos de pensiones públicos de EE. UU. —representando a Nueva York, Estado de Nueva York y California— enviaron una carta conjunta clasificando la estructura de gobernanza de SpaceX como "la más favorable a la administración jamás lanzada en el mercado abierto americano de este tamaño". Las instituciones también advierten que, tras el IPO, SpaceX tendrá "una posición de importancia sistémica" en los mercados, exigiendo un retorno al principio tradicional de "un voto por acción".
Dado que SpaceX puede rápidamente integrarse en el índice Nasdaq 100 y el S&P 500, los inversores que poseen fondos pasivos indexados no podrán evitar la exposición a la empresa y a los riesgos de su gobernanza, haciendo que el impacto potencial de estas cláusulas sea mucho más amplio que el grupo de inversores activos.
Estructura de acciones dual: un diseño de control más allá de los estándares de Silicon Valley
Este mecanismo de incentivo refleja la inclinación total de la estructura de gobernanza a la voluntad del fundador.