Uno de los temas principales de 2023 es el continuo ascenso de Asia como región crucial en el mundo de las criptomonedas. Esto se debe en gran medida a destacados centros de activos digitales como Singapur, así como al resurgimiento de Hong Kong y Japón.
Si bien estas jurisdicciones dan la bienvenida a los activos digitales, la exageración que los rodea puede ser algo engañosa. Ser amigable con las criptomonedas no significa que estas jurisdicciones asiáticas denominadas "compatibles con las criptomonedas" en realidad implementan algunas de las regulaciones más estrictas del mundo.
Singapur se ha ganado la reputación de apoyar las criptomonedas debido a sus primeras medidas para regular la industria y su enfoque consultivo a los reguladores. Si bien Singapur puede apostar por la tokenización de activos, en realidad no es "compatible con las criptomonedas" en absoluto. El año pasado, Ravi Menon, director general de la Autoridad Monetaria de Singapur, pronunció un discurso titulado "Apoyar la innovación de activos digitales y oponerse a la especulación con criptomonedas".
Esto tampoco es solo una charla, MAS ha emitido pautas para disuadir al público de comerciar con criptomonedas, que incluyen prohibir a los proveedores de servicios de criptomonedas hacer publicidad en áreas públicas. Por el contrario, los reguladores de Singapur están extremadamente entusiasmados con la tokenización de divisas, bonos y otros fondos.
El resurgimiento de Hong Kong como centro de criptomonedas también es emocionante. En junio, la Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong comenzó a aceptar solicitudes de licencias de intercambio de criptomonedas. A primera vista, Hong Kong parece ser más amigable con el comercio de criptomonedas que Singapur. Por ejemplo, los reguladores de Hong Kong están instando a los bancos a aceptar más intercambios de criptomonedas como clientes.
Pero repito, esta bondad viene acompañada de muchas condiciones. Hong Kong todavía tiene sólo dos intercambios autorizados, con operaciones al contado únicamente y una lista de tokens limitada. El 98% de los activos del intercambio deben almacenarse en billeteras frías. El intercambio también debe establecer una entidad legal en Hong Kong para su custodia. Gestionar una bolsa en Hong Kong no es sencillo ni barato, ya que obtener la aprobación requiere un equipo de abogados, consultores y proveedores de seguros. Según los informes, obtener una nueva licencia podría costar entre 12 y 20 millones de dólares.
Luego está Japón, cuyo gobernante Partido Liberal Democrático ha dejado clara su intención de convertir a Japón en la capital de Web3. Pero tras el hackeo de Coincheck a principios de 2018, los reguladores japoneses se han vuelto tan duros con las criptomonedas que algunos temen que la industria local esté en crisis. Pero cuando FTX colapsó en noviembre de 2022, el enfoque regulatorio de Japón obtuvo una gran victoria. Japón requiere que los intercambios de criptomonedas separen los activos del intercambio y de los clientes, lo que ayudó a los usuarios de FTXJapan a recuperar sus fondos.
Aunque Japón fue uno de los primeros países en implementar regulaciones sobre monedas estables, sus estándares también son muy altos. Sólo instituciones específicas pueden emitir monedas estables y los activos deben mantenerse en su totalidad en un fiduciario japonés. Dadas las bajas tasas de interés de Japón, esto podría hacer que sea muy difícil obtener ganancias de las monedas estables basadas en yenes. Además, los altos impuestos se han convertido en un obstáculo importante para que Japón atraiga empresas de criptomonedas.
Singapur, Hong Kong y Japón tienen algunas cosas importantes en común. Puede que no sean fáciles de cifrar, pero son relativamente claros. El intercambio sabe lo que puede y lo que no puede hacer. Los reguladores de las tres jurisdicciones han invertido tiempo en desarrollar marcos regulatorios integrales y han mostrado voluntad de trabajar con la industria. En otras palabras, puede que no te gusten las reglas, pero al menos sabes cómo encontrarlas.
Este enfoque contrasta marcadamente con el de Estados Unidos. Los defensores de las criptomonedas a menudo han criticado al gobierno de los EE. UU., especialmente al presidente de la SEC, Gary Gensler, por ser poco amigable con las criptomonedas. El mayor problema no es que la regulación sea demasiado estricta, sino que la gente todavía está debatiendo qué es un valor y qué es una mercancía.
El resultado es que, en ausencia de un marco nacional de cifrado, se busca claridad en las decisiones judiciales. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos ha presentado múltiples quejas. Mucha gente en la industria está prestando atención a la decisión judicial de Ripple, con la esperanza de que siente un precedente esclarecedor. Pero no todas las empresas tienen el tiempo y el capital para pasar años luchando contra la SEC en los tribunales. El entorno criptográfico estadounidense es decididamente hostil, pero no porque las reglas sean demasiado estrictas, sino porque nadie está de acuerdo sobre cuáles son.
A nivel mundial, las regulaciones sobre criptomonedas se están volviendo más estrictas, como lo demuestran las próximas regulaciones MICA de Europa. Los 27 estados miembros de la UE cubren una población de aproximadamente 450 millones. Su alcance regulatorio es amplio y nunca será laxo. Es muy probable que sea demasiado estricto. Es por eso que los reguladores deben ser flexibles y abiertos al diálogo con la industria para realizar los cambios apropiados cuando las reglas arbitrarias impiden que las empresas prosperen.
Resumir
Tal vez sea hora de eliminar el término "compatible con las criptomonedas", ya que parece desenfadado. Un término más preciso es "criptográficamente transparente". Si el mercado de las criptomonedas se recupera por completo, esta claridad traerá claras ventajas a lugares como Singapur, Hong Kong y Japón. Al mismo tiempo, no hay que criticar completamente a Estados Unidos. Estados Unidos todavía tiene mucho que aprender de Japón, Singapur y Hong Kong en su regulación de las criptomonedas.
