Devolución de fondos de FTX: Estado actual, consecuencias en el mercado y cuestiones controvertidas
Resumen de los puntos clave
A partir del 18 de febrero de 2025, la bolsa de criptomonedas en quiebra FTX comenzará a pagar $1.2 mil millones al primer grupo de acreedores cuyas reclamaciones no superen los $50,000. Este paso es parte de un plan de devolución de fondos de $16 mil millones, aprobado por el tribunal de Delaware en octubre de 2024. A pesar de las señales positivas para el mercado, la metodología de cálculo de los pagos a los precios de noviembre de 2022 ha sido criticada, ya que el valor actual de Bitcoin ($98,000) y Ethereum ($2,698) supera significativamente los niveles del período de quiebra. Los expertos pronostican una reinversión parcial de los fondos devueltos en activos criptográficos, lo que podría aumentar la liquidez, aunque persisten los riesgos de complicaciones regulatorias y legales.
Historia de la quiebra de FTX y plan de recuperación
Causas de la crisis y consecuencias legales
El colapso de FTX en noviembre de 2022, provocado por manipulaciones con los fondos de los clientes y préstamos no garantizados, desencadenó una reacción en cadena de quiebras en la industria. El fundador de la bolsa, Sam Bankman-Fried, recibió 25 años de prisión, y otros ejecutivos, incluidos Caroline Ellison y Ryan Salame, también fueron condenados. El destino de Nishad Singh y Gary Wang sigue siendo objeto de disputas.
El administrador John J. Ray III, designado para gestionar el proceso de quiebra, ha recaudado $16.3 mil millones mediante la venta de activos, incluidas participaciones en Ventures, Anthropic y holdings cripto. Esto supera la deuda total ante los acreedores ($11 mil millones), lo que teóricamente permite devolver el 118-119% de las reclamaciones presentadas.
Mecanismo de pagos: estructura y crítica
Priorización y realización técnica
La primera ola de pagos está destinada a 162,000 acreedores de la «Convenience Class» con reclamaciones de hasta $50,000, lo que representa aproximadamente el 35% del total de afectados (460,000). Las transacciones se procesan a través de BitGo y Kraken, garantizando el cumplimiento de los estándares de seguridad. Los tramos subsiguientes están programados para el 11 de abril y más allá, con una ampliación a inversores grandes.
Disputas sobre la valoración de activos
El conflicto clave está relacionado con el uso de precios de noviembre de 2022:
Bitcoin: $16,000 → $98,000 (+512%)
Ethereum: $1,200 → $2,698 (+125%).
Los abogados, incluidos Sunil Kawuri, insisten en la devolución de activos criptográficos «en especie», en lugar de su equivalente en dólares. Esto permitiría a los acreedores beneficiarse del crecimiento del mercado, pero contradice los principios de la ley de quiebras de EE. UU. La SEC apoya el modelo actual, temiendo precedentes legales.
Consecuencias y pronósticos del mercado
Efectos a corto plazo
El 18 de febrero de 2025, el día de los primeros pagos, Bitcoin subió $2,000 y Ethereum $150 en una hora, mientras que los volúmenes en Binance y Coinbase aumentaron un 20%. Sin embargo, los analistas de Nexo y Bitget Wallet señalan que $1.2 mil millones son solo el 7.3% del plan total, lo que limita el efecto macro.
Escenarios a largo plazo
Optimista: Reinvertir el 60-70% de los fondos devueltos en el mercado de criptomonedas (≈$720-840 millones) aumentará la presión de compra, especialmente en altcoins.
Escéptico: La fijación de ganancias y la conversión a activos tradicionales reducirán el impacto. Los críticos señalan una barrera psicológica debido a la «oportunidad perdida».
Alvin Kan (COO, Bitget Wallet) subraya: «Los pagos restauran la confianza, pero no compensan las oportunidades del mercado para 2023-2024».
Desafíos regulatorios y futuro de FTX
Intervención de la SEC y riesgos legales
La Comisión de Valores impugna el uso de stablecoins para pagos, exigiendo verificaciones adicionales. Esto podría retrasar las transacciones para 298,000 acreedores restantes. El jefe del departamento legal de Coinbase, Paul Grewal, critica el enfoque de la SEC como «un freno a la innovación».
Perspectivas de reembolso completo de deudas
Con el cronograma actual, el 98% de los acreedores recibirán pagos antes de finales de 2025, sin embargo, la impugnación del 12% de las reclamaciones podría extender el proceso hasta 2028. Los agentes de IA ya están difundiendo desinformación sobre los plazos, causando confusión entre los inversores.
Conclusión: Lecciones para la industria
El caso de FTX destacó la necesidad de:
Normas claras para la contabilidad de activos de clientes.
Mecanismos de seguro de depósitos.
Armonización de prácticas regulatorias internacionales.
Aunque la devolución de fondos se ha convertido en un precedente histórico, la reacción mixta del mercado refleja la profundidad de los problemas sistémicos. El desarrollo futuro dependerá de la sincronización de las decisiones legales y la restauración de la confianza de los inversores minoristas.