Glassnode informa una caída del 54% en las entradas de intercambio y un interés en futuros en declive en medio de la incertidumbre macroeconómica, mientras la liquidez de Bitcoin se desvanece.
La liquidez del mercado de Bitcoin se está ajustando a medida que la cripto continúa consolidándose tras una fuerte corrección desde su pico de febrero por encima de $102,000.
Los datos en cadena de Glassnode muestran que los flujos de capital han disminuido significativamente, con condiciones de liquidez deteriorándose tanto en los mercados spot como en los de futuros.
Las entradas de intercambio, una medida clave de la actividad del mercado, han caído más del 54% desde su pico en el ciclo, lo que refleja una menor participación de los inversores, escribió Glassnode en un informe el martes.
Al mismo tiempo, el interés abierto en futuros de Bitcoin ha disminuido en un 35%, cayendo de $57 mil millones en el máximo histórico del mercado a $37 mil millones, señalando una reducción en el apalancamiento y la actividad especulativa.
El activo ha bajado un 23% desde su máximo histórico del 20 de enero cerca de $109,000 y un 15% adicional en los últimos 30 días hasta $82,800, muestran los datos de CoinGecko.
Un factor importante que contribuye a la crisis de liquidez parece ser un desmantelamiento del comercio de cash-and-carry, una estrategia en la que los comerciantes arbitran la prima de precio de Bitcoin en futuros de CME en relación con los precios spot.
Otro factor al que los analistas apuntan es el cambio de sentimiento sobre los desarrollos macroeconómicos en el extranjero, un giro de las respuestas instintivas a principios del mes a los aranceles del presidente Donald Trump.
“En ausencia de nuevos titulares sobre aranceles, la geopolítica ha vuelto a estar en primer plano”, escribió la firma de comercio de activos digitales QCP Capital, con sede en Singapur, en una nota el martes.
“Los renovados ataques de Israel en Gaza tras una tregua temporal han empujado el oro a más de $3,000, mientras que Bitcoin continúa mostrando una correlación negativa”, dijo.
Con el mercado cambiando a un modo de aversión al riesgo, los jugadores institucionales están reduciendo esas posiciones, lo que lleva a salidas de ETF y una presión adicional a la baja en el precio spot de Bitcoin.
El mercado de opciones también refleja una creciente preferencia por la protección a la baja, con opciones de venta que tienen mayores primas de volatilidad implícita que las llamadas equivalentes.
Mientras tanto, los Poseedores a Corto Plazo están experimentando pérdidas no realizadas sustanciales, lo que lleva a algunos a capitular.
A pesar de la venta masiva más amplia, los Poseedores a Largo Plazo permanecen principalmente inactivos, dijo Glassnode, sugiriendo que la convicción a largo plazo en la propuesta de valor de Bitcoin se mantiene intacta.
El informe de Glassnode señala que este grupo todavía mantiene una parte significativa de la riqueza de la red, una tendencia atípica para tan tarde en el ciclo.
Bitcoin ahora enfrenta un delicado equilibrio: con una liquidez en declive y una actividad especulativa desvaneciéndose, la volatilidad podría permanecer elevada en el corto plazo.
Si el capital fresco regresa para apoyar precios más altos sigue siendo una pregunta clave mientras los comerciantes evalúan las condiciones macroeconómicas y el entorno de riesgo más amplio.
