El impulso de Armstrong por el interés en stablecoins en cadena tiene sentido tanto desde una perspectiva competitiva como macroeconómica. Si los emisores de stablecoins pudieran transmitir intereses directamente a los tenedores, crearía una alternativa convincente a las cuentas de ahorro bancarias tradicionales, que ofrecen rendimientos mucho más bajos.
El obstáculo regulatorio parece ser que tanto los actos STABLE como GENIUS, tal como están redactados actualmente, impiden que los emisores de stablecoins paguen intereses, tratándolos más como equivalentes en efectivo que como vehículos de inversión. Esto los mantiene en un marco centrado en pagos en lugar de en una categoría de instrumentos financieros que podría competir con los depósitos bancarios o fondos del mercado monetario.
El argumento de Armstrong de que permitir el interés en cadena fortalecería la dominancia del dólar es particularmente interesante. Si más usuarios globales optan por stablecoins vinculadas al USD porque ofrecen rendimiento, podría aumentar la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU., reforzando el papel del dólar en las finanzas globales.
Valdrá la pena observar cómo los legisladores reconcilian estas visiones en competencia. Si abren la puerta a stablecoins que generen intereses, podría remodelar cómo fluye el capital en cripto y más allá. ¿Crees que los reguladores eventualmente cederán a esta idea, o mantendrán las restricciones actuales?
