Los desafíos narrativos previos de Ethereum han sido abordados de manera efectiva a través de un empaquetado estratégico por parte de tesorerías de Ether y empresas holding, lo que hace que el activo digital sea más atractivo para los inversores tradicionales. Según Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise, este cambio ha impulsado mayores flujos de capital y ha acelerado la adopción.
Hougan explicó que Ethereum inicialmente luchó por definir características claras de generación de ingresos para los inversores institucionales hasta que Ether (ETH) se enmarcó dentro de un "envoltorio de capital." Durante años, ETH enfrentó incertidumbres de valoración—¿era un refugio de valor, un activo deflacionario a través de la quema, un generador de ingresos o un activo que genera rendimiento a través de staking? El avance llegó cuando las instituciones demostraron que mantener ETH dentro de una estructura corporativa podía producir ganancias, alineándose con las expectativas de los inversores tradicionales.
Este creciente interés institucional destaca la evolución de Ethereum de un proyecto blockchain de nicho a un activo institucional de corriente principal, una década después de su lanzamiento en la red principal en 2015. Sin embargo, Hougan advirtió que las empresas holding de ETH—que recaudan capital a través de bonos y acciones para acumular ETH—deben gestionar cuidadosamente la deuda y los gastos por intereses para evitar el sobreapalancamiento y la inestabilidad financiera.
Para las empresas de tesorería que utilizan ETH como cobertura contra la inflación en asignaciones más pequeñas, Hougan aconsejó una perspectiva a largo plazo, advirtiendo que la volatilidad a corto plazo podría ser perjudicial para aquellos con plazos más ajustados. Al igual que todas las criptomonedas, Ether sigue siendo altamente volátil, exponiendo a las empresas a un riesgo de base—donde las valoraciones desajustadas de activos y pasivos en una caída del mercado podrían afectar su capacidad para cubrir gastos.
A pesar de estos riesgos, Hougan minimizó la probabilidad de un "desenlace catastrófico," donde las empresas tendrían que liquidar todo su ETH para cumplir con las obligaciones de deuda. Gracias a los vencimientos de deuda escalonados, una venta parcial y gradual es más probable incluso en condiciones adversas. Este enfoque estructurado ayuda a mitigar los riesgos sistémicos mientras se sostiene el atractivo institucional de Ethereum.
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