La Respuesta Multifacética de la Administración Trump
El panorama regulatorio actual de EE. UU. para activos digitales está experimentando una transformación significativa, marcada por un cambio hacia una postura más amigable con las criptomonedas bajo la administración Trump. Este nuevo enfoque, delineado en una serie de órdenes ejecutivas y apoyado por esfuerzos legislativos clave, tiene como objetivo proporcionar claridad regulatoria y fomentar la innovación en el espacio de activos digitales.
1. Órdenes Ejecutivas e Iniciativas Administrativas
La administración del presidente Trump ha tomado varios pasos decisivos para reorientar la política federal hacia el apoyo a la industria de activos digitales.
Orden Ejecutiva 14178: Fortaleciendo el Liderazgo Americano en Tecnología Financiera Digital: Esta orden, emitida en enero de 2025, señala un claro alejamiento de los enfoques anteriores de "regulación mediante la aplicación". Establece la política de la administración para promover el crecimiento responsable de las criptomonedas, proteger las redes de blockchain públicas y defender el dólar estadounidense a través del desarrollo de stablecoins legítimos respaldados por el dólar.
El Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados de Activos Digitales: Creado por la Orden Ejecutiva 14178, este grupo tiene la tarea de recomendar propuestas regulatorias y legislativas para avanzar en los objetivos de la administración. Un resultado clave de su trabajo ha sido el enfoque en terminar con políticas como "Operación Choke Point 2.0" y promover un marco regulatorio bancario predecible para los activos digitales.
Reserva Estratégica de Bitcoin: En marzo de 2025, una orden ejecutiva estableció la Reserva Estratégica de Bitcoin y un Acopio de Activos Digitales de EE. UU. Esta iniciativa, que tiene como objetivo crear un "Fort Knox digital" para el país, está diseñada para adquirir y mantener un acopio de activos digitales, principalmente de procedimientos penales y civiles, y desarrollar estrategias para adquisiciones adicionales. Este movimiento, aunque apoyado por muchos en la comunidad cripto, ha enfrentado críticas de algunos que cuestionan su propósito y su posible influencia en el mercado.
2. Esfuerzos Legislativos Clave: La Ley GENIUS
El desarrollo legislativo más significativo ha sido la aprobación de la Ley de Orientación y Establecimiento de Innovación Nacional para los Stablecoins de EE. UU. (GENIUS). Firmada por el presidente Trump el 18 de julio de 2025, este proyecto de ley histórico es la primera legislación federal integral sobre stablecoins.
Marco Regulatorio: La Ley GENIUS crea un marco de doble vía para los emisores de stablecoins, permitiéndoles operar bajo un régimen regulatorio federal o un régimen regulatorio estatal certificado. Limita la emisión de stablecoins a instituciones depositarias aseguradas o instituciones financieras no bancarias aprobadas.
Respaldo de Reserva 1:1: Una disposición clave de la Ley es el requisito para que todos los emisores de stablecoins mantengan un respaldo de reserva 1:1 para sus stablecoins utilizando activos de bajo riesgo como dólares estadounidenses y bonos del Tesoro. Esto establece un estándar claro para la transparencia y la estabilidad.
Protección al Consumidor: La Ley exige divulgaciones públicas sobre políticas de redención, composiciones de reservas y todas las tarifas asociadas, proporcionando una nueva capa de protección al consumidor. También crea un "reclamo de superprioridad" para los titulares de stablecoins en caso de quiebra de un emisor, asegurando que sean los primeros en la fila para recuperar sus activos.
3. El Debate en Curso sobre Jurisdicción: SEC vs. CFTC
Un punto de controversia de larga data en el espacio cripto ha sido la superposición y confusión jurisdiccional entre la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
La Ley FIT21: Mientras que la Ley GENIUS fue aprobada, la Ley de Innovación Financiera y Tecnología para el Siglo XXI (FIT21), que pasó por la Cámara en 2024, aún espera una votación completa en el Senado. Este proyecto de ley tiene como objetivo aclarar los roles de la SEC y la CFTC al establecer una prueba clara para cuándo un activo digital es una "mercancía digital" (regulada por la CFTC) o un "activo digital restringido" (regulado por la SEC). Una parte clave del proyecto de ley es la prueba de "descentralización", que trasladaría la jurisdicción de la SEC a la CFTC una vez que se considere que una red blockchain está suficientemente descentralizada.
Aumento de la Coordinación: La administración Trump ha fomentado una mayor cooperación entre las dos agencias. La CFTC, por ejemplo, ha lanzado un "Crypto Sprint" para implementar recomendaciones del grupo de trabajo de activos digitales de la Casa Blanca, y una nueva iniciativa para permitir el comercio de criptomonedas al contado en intercambios de futuros registrados. De manera similar, la SEC ha formado un grupo de trabajo "Crypto 2.0" para modernizar sus reglas y proporcionar claridad para la industria.
4. El Papel de las Figuras Clave
La nueva dirección política está siendo moldeada por varias figuras clave, incluido David Sacks, Asesor Especial de la Casa Blanca para IA y Cripto. Un destacado capitalista de riesgo con profundas raíces en la industria tecnológica, Sacks ha sido nombrado para liderar el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados de Activos Digitales. Su papel subraya el compromiso de la administración de aportar una perspectiva interna de la industria a la formulación de políticas y fomentar un ambiente de innovación.
Conclusión
El enfoque de EE. UU. hacia la regulación de criptomonedas se está alejando de un modelo de laissez-faire o de aplicación rigurosa hacia un marco más proactivo y basado en la legislación. La aprobación de la Ley GENIUS para stablecoins, el renovado enfoque en la claridad regulatoria y el nombramiento de asesores clave como David Sacks señalan una nueva era para los activos digitales en los Estados Unidos, con un objetivo declarado de fortalecer la posición del país como líder global en innovación financiera.
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