#机构疯抢以太坊 Ethereum ha visto recientemente un aumento en la proporción de posiciones institucionales que ha superado el **30%** (un nuevo récord histórico), sumado a la continua entrada de fondos de ETF al contado (más de **500 millones de dólares** en una semana), lo que ha llevado a un aumento del sentimiento del mercado a corto plazo. Sin embargo, si esto puede dar inicio a un "supermercado alcista" dependerá de observar tres variables clave:

1. **Capacidad de generación de valor del ecosistema**: ¿la tasa de adopción de L2 (actualmente Arb/OP representa alrededor del 60% de la actividad diaria de Ethereum) y el volumen de transacciones DEX (un aumento del 20% en comparación con el trimestre anterior) pueden seguir creciendo?;

2. **Sostenibilidad de la deflación**: la actual tasa de deflación anual es del 0.8%, si la demanda de Gas en la cadena disminuye, esto podría debilitar la captura de valor;

3. **Desvío de la competencia**: cadenas de alto rendimiento como Solana están compitiendo por los fondos institucionales (su solicitud de ETF ya está en la agenda).

Si en septiembre la Reserva Federal de EE.UU. reduce las tasas de interés y el rendimiento del staking de Ethereum se mantiene en **3.5%+** (superior al de los bonos del Tesoro de EE.UU.), la demanda de asignación de instituciones podría llevar a romper los máximos anteriores, pero se debe tener cuidado con las altas tarifas de Gas y las variables regulatorias (la SEC no ha aclarado la propiedad de valor del ETH).