El fondo soberano más importante del mundo ha aumentado su exposición hacia Bitcoin, por muy indirecta que sea. Pronto las pensiones de EE. UU. abrirán – más que ahora – a las inversiones en BTC y crypto. Los compradores de BlackRock parecen tener dinero infinito y las empresas que compran en el mercado… también.
Es un momento muy particular para todo el sector, que deberemos analizar aprovechando la calidez de agosto, cuando las altas temperaturas nos empujan a refugiarnos en los pensamientos. Es cierto que el mercado es muy difícil de prever, pero tenemos señales, positivas y negativas, que pueden ser útiles para entender en qué tipo de contexto estaremos obligados a movernos.
1. Incluso con la turbulencia, los clientes de BlackRock no se detienen
Es un factor muy interesante. La semana que acaba de concluir se caracterizó por varias turbulencias en el mundo crypto, en particular en los días de jueves y viernes.
2. Ethereum más fuerte en Wall Street que Bitcoin
Tanto en términos de compras de las empresas cotizadas, como de los ETF (que tienen un público diferente). Difícil dar una lectura clara, si no recurrimos al análisis de nuestro director Alessio Ippolito, que explica los factores de los que hay que tener en cuenta (fáciles de calcular) para la altseason.
El apetito, sin embargo, no ha sido de corto plazo. Ya hace más de 1 mes que los productos financieros relacionados con Ethereum viajan a velocidades mayores que los de Bitcoin.
3. ¿Entorno macro favorable?
Sí, y es difícil que se vuelva más favorable que esto en las próximas semanas. Los mercados, a pesar de un dato sobre los precios a productores poco alentador (mucho más alto de lo esperado), continúan valorando entre 2 y 3 recortes de aquí a fin de año.
Este es quizás uno de los timbres de alarma más importantes.
Porque estamos en un estado evidente de sobreexcitación de los mercados, que deberíamos descontar con el tiempo. O mejor: la realidad deberá alinearse con las expectativas.
4. La idea de las empresas que compran crypto…
Ya está mostrando los primeros crujidos. Algunas de las empresas cotizadas han perdido la paridad de capitalización de mercado en comparación con las criptomonedas que tienen en caja. No es una buena señal, al menos para las empresas afectadas por esta “desgracia matemática”.
Se necesitarán sangre y sudor para hacer ganar su proyecto. Muchos otros, como nos dijo Matthew Sigel en una entrevista exclusiva, probablemente se convertirán en objetivos de adquisición para las empresas más estructuradas.
5. Los mercados se han vuelto más selectivos, pero hasta cierto punto
Sobre este tema volveremos en una guía que se publicará la próxima semana y que hablará de cuánto ciertos proyectos están sobrevalorados solo gracias a la intervención de capitales de riesgo y empresas de inversión cercanas incluso a ciertos intercambios.
Si es cierto que en este ciclo se están viendo locuras de todos modos reducidas en comparación con el ciclo anterior, también es cierto que quizás solo es haber aprendido, por parte de ciertos gestores de proyectos crypto, a parecer más creíbles.
Uno se pone una corbata, se habla el idioma de Wall Street, y tanto VaporWare termina alcanzando cotizaciones gigantescas. Como los memes, pero más grandes.