La caída drástica del bitcoin esta vez (principios de febrero de 2026) desde el punto máximo de aproximadamente 125,000-126,000 dólares en octubre del año pasado, cayó a un mínimo reciente que estuvo cerca del rango de 60,000 dólares, y actualmente (alrededor del 7 de febrero) ha rebotado a cerca de 70,000 dólares, habiendo sido recortado a la mitad o incluso más. El mercado comúnmente se refiere a esto como un nuevo ciclo de "crypto winter" (invierno cripto). No hay una única "causa real", sino una combinación de múltiples factores que causan una presión de liquidez + liquidaciones forzadas + una reacción en cadena del colapso de la narrativa. A continuación, se detallan los impulsores centrales que indican las opiniones y datos actuales clasificados por importancia: inversión institucional revertida + salida neta continua de ETF spot (la fuente de presión de venta más directa y significativa).
En 2025, el ETF de bitcoin spot de EE. UU. tuvo entradas netas locas (una vez atrajo más de 46,000 BTC en un año), pero al entrar en 2026, se convirtió directamente en venta neta. En la última semana, el monto de salida ha superado los 1,000-1,200 millones de dólares, y en los últimos días ha habido retiros de varios cientos de millones en un solo día.
Las instituciones (especialmente fondos de cobertura y fondos no cripto en lugares como Hong Kong) al ver una disminución en la aversión al riesgo global, primero eliminan la asignación de activos de alta volatilidad.
Esto llevó directamente a un vacío en la compra spot, con precios careciendo de soporte.
Las expectativas de política de la Reserva Federal se han vuelto más agresivas + restricción de liquidez (razón macro principal). Trump nominó a Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal (tendencia agresiva, aboga por tasas de interés reales más altas + reducción de balances).
Sumado a la declaración de Powell a finales de enero de que las tasas se mantendrían sin cambios → el mercado lo interpretó como "retraso en la ruta de recortes de tasas/reducción".
Resultado: el dólar se fortalece, los activos de riesgo enfrentan una presión generalizada (las acciones tecnológicas de EE. UU., metales preciosos y criptomonedas caen simultáneamente).
El bitcoin es considerado como "el activo de riesgo más líquido" → cuando se deshace el riesgo global, es el primero en ser vendido y convertido en efectivo (similar a la lógica de "todo se vende" de marzo de 2020).
Apalancamiento excesivo + liquidaciones forzadas a gran escala (acelerador)
La cantidad total liquidada en la última semana superó los 2 mil millones de dólares (principalmente posiciones largas), con un pico diario aún más alto.
Una vez que el precio cae rápidamente por debajo de niveles clave (70,000 → 69,000 → 65,000 psicológicos), se desencadena una liquidación en cadena → el volumen de transacciones se amplifica repentinamente, pero en realidad es una "venta forzada" en lugar de una "compra activa", la liquidez se vuelve instantáneamente delgada, y el precio cae como en caída libre.
La liquidez en el fin de semana + el período asiático ya es mala, lo que amplifica la volatilidad.
La narrativa del bitcoin como "oro digital/activo refugio" ha fracasado por completo (golpe a la confianza). En tiempos de tensión geopolítica (como el aumento del conflicto entre EE. UU. e Irán), aunque el oro y la plata también fluctúan, finalmente suben, pero el bitcoin lidera la caída.
El mercado ha descubierto que en un clima de aversión al riesgo se parece más a "acciones tecnológicas de alto beta", en lugar de ser un activo refugio → colapso de la fe.
El dividendo de Trump (que subió después de ser elegido) ha sido completamente devorado, incluso por debajo de los niveles previos a la elección → las expectativas de "beneficios de política" han fallado.
Otros factores secundarios/amplificadores. Los grandes ballenas/primeros tenedores están realizando ganancias (su costo es extremadamente bajo).
Algunos mineros/jugadores apalancados están vendiendo para complementar márgenes.
Técnicamente: se rompió la media móvil a largo plazo + área de vacío (rango de precios de bajo volumen de transacciones), una vez que se ingresa, se acelera.
Un poco de ruido: como el intercambio de Corea del Sur que emitió erróneamente BTC, lo que generó un pánico temporal (ya se ha recuperado prácticamente, no constituye la causa principal).
Resumen del consenso del mercado actual (7 de febrero, más reciente): podría haber un rebote técnico a corto plazo (ya se ha recuperado de 60,000 a más de 70,000), pero la liquidez sigue siendo delgada, lo que facilita una segunda prueba de fondo.
Varias instituciones (10X Research, Galaxy Digital, etc.) creen que aún hay riesgo de nuevos mínimos antes del verano de este año, siendo la perspectiva más pesimista de 50,000 dólares e incluso en el rango de 40,000-50,000.
A menos que surja una nueva narrativa de compra fuerte (o que la Reserva Federal de repente se vuelva más dovish), es muy probable que esta ronda de ajustes aún no haya terminado.
Una frase: esta vez no se debe a que el bitcoin en sí mismo esté mal, sino a que se parece demasiado a un activo de riesgo, y en un ciclo de restricción de liquidez + desapalancamiento, fue golpeado primero y con más fuerza. El ciclo aún está presente, pero la doble limpieza de la fe y el apalancamiento está en curso.