#Bitcoin actualmente está operando en dos relojes diferentes al mismo tiempo: la reversión a la media de ley de potencia a largo plazo y los movimientos a corto plazo impulsados por macro y liquidez.

A corto plazo (reloj macro): $BTC está estrechamente relacionado con activos de riesgo. Las correlaciones a 30 días siguen elevadas con Nasdaq en +0.731, S&P en +0.727, HYG en +0.665, e incluso VIX en +0.543, con correlaciones ponderadas por recencia aún alrededor de +0.58 tanto para Nasdaq como para S&P. El análisis de lead-lag muestra que las acciones y el crédito tienden a moverse primero: S&P y Russell lideran a BTC por ~1 día, HYG por ~2 días, VIX por ~3 días, Nasdaq por ~4 días, y DXY por ~10 días. En la práctica, cuando las acciones o el crédito se suavizan, BTC generalmente sigue poco después. Por lo tanto, la dirección a corto plazo está liderada por macro, no por narrativas.

Microestructura (opciones y gamma): El spot está alrededor de $69,318 con el cambio de gamma cerca de $68,692 y el pin de gamma máximo en $70,000. El principal soporte en la parte baja se sitúa en la pared de opciones de $65,000, mientras que la resistencia en la parte alta se agrupa cerca de la pared de opciones de $75,000. El GEX neto es negativo en -$32M, el puntaje de squeeze es 58/100, y la volatilidad realizada a 30 días es elevada en 80.2%. Una gran parte del gamma expira pronto, con 15.4% el 13 de febrero, 20.8% el 27 de febrero, y 26.1% el 27 de marzo, y cada expiración aumenta significativamente las probabilidades de ruptura. Por debajo o alrededor del cambio de gamma, la acción del precio tiende a ser volátil a bajista, mientras que la aceptación sostenida por encima de $70K abre un camino más limpio hacia $75K.

Valor a largo plazo (reloj de valoración): El valor justo de la ley de potencias está actualmente alrededor de $122,915 frente a un precio de mercado cercano a $69,243, lo que implica una brecha de -$53,672 o aproximadamente -43.7%. El puntaje Z se sitúa en -0.82, señalando condiciones de sobreventa en relación con la tendencia a largo plazo, con una media de reversión de aproximadamente 133 días. Un camino de reversión proyectado coloca a BTC cerca de ~$111,751 para el 2026-06-20, ~$142,452 para el 2026-10-31, y ~$166,516 para el 2027-03-13.

La acción del precio a corto plazo sigue siendo macro-frágil, mientras que la valoración a largo plazo se mantiene estructuralmente alcista.

El ruido a corto plazo no invalida los cálculos de revalorización a largo plazo; es ruido dentro de una gran dislocación de valoración.
#AriaNaka #RiskAssetsMarketShock