Estamos construyendo un sistema financiero global impulsado por stablecoins. Para apoyar esta visión, necesitamos una capa de crédito que convierta los depósitos en USD₮ en capital predecible y de calidad de mercado.
Nuestra asociación con Aave, combinada con una calibración de riesgo precisa y incentivos específicos, ha entregado una baja tasa de préstamo en USD₮ que convierte la profunda liquidez de los depósitos en capacidad de préstamo confiable.
Esa tasa de préstamo duradera y de bajo costo es la base de nuestra estrategia en la cadena. Permite a los constructores e instituciones diseñar productos de rendimiento y estrategias de apalancamiento que sigan siendo viables tanto en mercados bajistas como alcistas.
Plasma con Aave: La Capa de Crédito Global
Como parte de la propuesta de implementación de Aave, nos comprometimos a destinar inicialmente $10 millones en tokens XPL. Este compromiso fue parte de un programa de incentivos más amplio.
Dentro de las 48 horas del lanzamiento de @Plasma mainnet, los depósitos en Aave en Plasma alcanzaron los $5.9 mil millones. A mediados de octubre, alcanzó su punto máximo en $6.6 mil millones.
Los incentivos y la implementación de Aave en Plasma atrajeron miles de millones de dólares en depósitos acumulativos y lo establecieron como un lugar clave para el crédito en stablecoins.
El Efecto PlasmAave: Un Nuevo Estándar para los Lanzamientos de Crédito
El lanzamiento de Aave en Plasma estableció un nuevo estándar para una capa de crédito del día uno. El programa logró un pico de aproximadamente $6.6 mil millones en TVL. Las primeras 8 semanas fueron especialmente eficientes, entregando $160 en TVL por cada $1 de incentivos.
Trabajamos en estrecha colaboración con los contribuyentes del ecosistema Aave sobre riesgo, oráculos y parámetros de activos para que una vez que los incentivos se activaron, el sistema estuviera listo para grandes flujos.
Las piezas clave incluyen activos nativos de LayerZero como Tether en Plasma (USD₮0), el USDe y sUSDe de Ethena, y el weETH de Ether.fi, todos utilizando el estándar OFT. Estos activos pueden puentear a Plasma y directamente a Aave sin deslizamiento.
Más Allá del TVL: Construyendo un Verdadero Mercado de Crédito
Mientras que el TVL mide los depósitos, el préstamo mide la actividad real del mercado de crédito.
Las personas generalmente piden prestado por dos razones principales: para aumentar la exposición a un activo (apalancamiento) o para amplificar el rendimiento (bucles). Creamos un mercado con liquidez profunda y tasas de préstamo estables en Aave, lo cual es crítico para estas estrategias.
Aave en Plasma ha generado $1.58B en préstamos activos, con tasas de utilización excepcionales: WETH al 84.9% y USD₮0 al 84.1%. Esto representa un préstamo activo significativo en relación con los incentivos gastados en el período inicial.
La utilización muestra la parte de la liquidez suministrada que se está pidiendo prestada activamente. La utilización del 84% en WETH y USD₮0 significa que la mayor parte de la liquidez disponible para esos activos se está utilizando, alimentando estrategias de apalancamiento y bucles de rendimiento en lugar de estar inactiva.
La utilización general del mercado del 42.5% señala una demanda durable y amplia de crédito que subyace a tasas de préstamo predecibles y los primitivos de rendimiento flexibles en los que los constructores y las instituciones confían.
Lo que hace notable la estructura de tasas de Plasma es su estabilidad. A pesar de las fluctuaciones de TVL de $6.6B a $1.7B, las tasas de préstamo de USD₮0 han mantenido un rango notablemente consistente del 5-6% desde el lanzamiento.
Esta estabilidad es crítica para estrategias de apalancamiento y bucles de rendimiento, donde los prestatarios necesitan costos predecibles para mantener posiciones rentables.
Con una tasa de préstamo neta del 4.48%, sigue siendo competitiva con los rendimientos más amplios de DeFi. Los usuarios pueden pedir prestado USD₮ y desplegarlo en estrategias que generan un APY más alto, creando un carry neto positivo.
El modelo de liquidez concentrada con solo tres activos que se pueden pedir prestados creó mercados profundos que apoyan estas estrategias a gran escala, con $1.70B en préstamos activos demostrando una demanda sostenida.
Plasma: El Mercado Aave #2 Globalmente
A partir del 26 de noviembre de 2025, Plasma es el segundo mercado Aave más grande del mundo en todas las cadenas, solo superado por Ethereum mainnet.
#Plasma consiste en aproximadamente el 8.0% de toda la liquidez de préstamos Aave a nivel global, un logro significativo para un mercado que se lanzó recientemente. Entre los mercados más grandes con más de $1B en TVL, Plasma demuestra una fuerte eficiencia de capital con una tasa de utilización del 42.5%.
Los $1.58B en préstamos activos de Plasma son casi 2 veces el tamaño del mercado #3 y representan una parte sustancial de toda la actividad de préstamos L2 y alternativas L1 combinadas.
Activando Crédito a Través de Activos
Con Aave en funcionamiento y los incentivos activos, el mercado rápidamente se organizó en torno a una estructura clara de activos que se pueden pedir prestados y colateral solo de suministro.
De los activos listados en Aave Plasma, solo USD₮0, USDe y WETH están configurados como prestables. Activos como sUSDe, weETH, tokens Pendle PT y XAUt0 sirven como colateral solo de suministro, permitiendo a los usuarios depositar y ganar rendimiento mientras utilizan estas posiciones para pedir prestados activos.
USD₮0: La Columna Vertebral del Mercado
USD₮0 es el activo dólar principal tanto para la cadena como para Aave. A partir de noviembre de 2025, el mercado tiene $1.78B en suministro de USD₮0 con $1.49B prestados, manteniendo una fuerte tasa de utilización del 83.7%.
USD₮0 ahora actúa como la unidad de cuenta y la principal moneda de préstamo en Plasma.
Ethena y Ether.fi: Colateral de Rendimiento
El USDe y sUSDe de Ethena generan rendimiento a nivel de activo. En Plasma, los usuarios pueden depositar sUSDe en Aave para ganar tanto el rendimiento de Ethena como las recompensas de Aave, luego pedir prestado USD₮0 contra esa posición.
El weETH de Ether.fi sirve como colateral de alta calidad con $270M suministrados, permitiendo a los usuarios pedir prestado contra sus posiciones de ETH restakeadas mientras mantienen exposición al rendimiento.
Lecciones y Lo Que Viene Después
Anclamos el mercado de crédito de Plasma a un grupo de socios que incluyen, pero no se limitan a: Aave para préstamos, Tether para dólares, Ethena y Ether.fi para colateral productivo.
El lanzamiento de Aave en Plasma fue un gran comienzo, pero la verdadera prueba de un ecosistema es la nueva actividad de préstamos netos para impulsar la eficiencia de capital.
Para llegar allí, profundizaremos las integraciones con rampas de entrada/salida así como proveedores de FX, y expandiremos nuestra pila de pagos y custodia con licencia para que el crédito on-chain se conecte a liquidaciones y distribuciones del mundo real.
Esas capacidades de distribución y pagos son el multiplicador: conectan crédito on-chain predecible con liquidaciones de comerciantes, servicios de tesorería y corredores transfronterizos a gran escala tanto para individuos como para instituciones.
Con el tiempo, así es como Plasma potencia la capa de crédito para la infraestructura de stablecoins en el nuevo sistema financiero global que estamos construyendo.
