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Lynn Alden dice que la Reserva Federal de EE. UU. entra en una fase de impresión monetaria gradual que llevará a un ligero aumento en la liquidez y apoyará los precios de los activos.
Alden agrega que la Reserva Federal expandirá su balance general en línea con el crecimiento de los activos bancarios y el PIB, en lugar de recurrir a un gran estímulo económico.
La economista Lyn Alden dice que la Reserva Federal de EE. UU. está a punto de implementar una política monetaria caracterizada por la 'impresión gradual', que se distingue por un aumento constante de la liquidez. Alden explicó que este enfoque hará crecer el balance de la Reserva Federal a un ritmo que se corresponderá con el crecimiento de los activos bancarios o el PIB nominal, lo que sea mayor. Muchos participantes del mercado habían asumido que la impresión sería más agresiva, pero hasta ahora, el proceso ha sido medido y no agresivo. Los comentarios de Alden fueron en su boletín sobre estrategias de inversión publicado el 8 de febrero, que se centró en la política monetaria. Dijo que el crecimiento esperado en el balance será 'casi equivalente al total de activos bancarios y al producto económico'.
En este contexto, la Reserva Federal inyectará liquidez en los mercados financieros sin un estímulo amplio. Este aumento gradual contrasta con el estímulo cuantitativo tradicional observado durante crisis anteriores. Es probable que el paso de la Reserva Federal brinde un leve apoyo a los precios de los activos. Alden añadió que en tal entorno, los activos de alta calidad y raros pueden beneficiarse. También recomendó tener precaución con aquellos sectores del mercado que han visto un aumento excesivo en los precios, y considerar los sectores que no tienen suficiente cobertura.
Contexto de política y señales del mercado
Las declaraciones de Alden se produjeron tras la nominación del presidente estadounidense Donald Trump de Kevin Warsh para presidir la Reserva Federal, lo que destacó la política monetaria. Warsh ha sido descrito como inclinado hacia una política monetaria restrictiva, lo que ha aumentado la incertidumbre sobre las políticas de tasas de interés y financieras. Se observó que los operadores han reducido sus expectativas sobre recortes de tasas durante la reunión del Comité de Mercado Abierto Federal en marzo pasado. Según los datos de CME FedWatch, ahora un menor número de operadores espera un recorte de tasas en comparación con las expectativas anteriores.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha proporcionado orientaciones futuras contradictorias sobre los riesgos de inflación y empleo. Se espera que el mandato de Powell termine en mayo de 2025, aumentando la incertidumbre sobre las trayectorias de política futura. Esta fase gradual de impresión de dinero puede ser una respuesta a las presiones de liquidez estacionales y a las condiciones económicas. Esto la sitúa en contraste con las compras masivas de activos que la mayoría de la gente asocia con el estímulo cuantitativo. Este cambio en la política subraya el esfuerzo de los bancos centrales por mantener un apoyo económico moderado. Las inyecciones de liquidez pueden llegar a mercados como acciones, bienes y criptomonedas.
El impacto en los mercados de activos y las expectativas
Se espera que la liberación gradual de liquidez contribuya a la estabilidad de la disponibilidad de crédito. También podría estimular inversiones en activos de alta calidad a corto plazo, como el oro y las acciones. Las criptomonedas, como Bitcoin, podrían beneficiarse indirectamente de la estabilidad de la liquidez. Sin embargo, este apoyo puede no ser tan fuerte como el de un paquete de estímulo económico.
Las reacciones del mercado dependen de los datos económicos actuales y del estado psicológico de los inversores. Una política de estímulo cuantitativo gradual podría equilibrar los riesgos de inflación y los objetivos de crecimiento económico. Este enfoque enfatiza un cambio cauteloso en la política de la Reserva Federal en medio de indicadores económicos macroeconómicos dispares.$USDC
