En realidad, antes de entrar en el mundo de las criptomonedas ya era A8, sentía que la eficiencia del crecimiento de activos en Web2 era demasiado lenta y por eso entré en Web3. Después, al escuchar la introducción de grandes figuras en el círculo, supe que DeFi no solo tenía tasas de interés anuales altísimas, sino que también se basaba en 'stablecoins', lo que sonaba muy seguro. Así que invertí la mayor parte de mis activos en ello, y al ver que el período de desbloqueo se acercaba día a día, estaba lleno de esperanza por el futuro...

Hasta ese día en que abrí mi teléfono y vi el mensaje emergente de 'una stablecoin se desancló', no me di cuenta de lo que había sucedido. Al abrir mi billetera, me di cuenta de golpe que mi saldo ya había dibujado una forma ┐...

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▶︎ Lo siento, hermanos, en realidad todos pueden adivinar que la primera mitad de A8 es la fantasía antes de que el gato comiera comida de mala calidad y se desmayara por el veneno...

Pero la segunda mitad es la realidad que a menudo ocurre en el mundo de las criptomonedas:

En los últimos años, muchos protocolos DeFi dependían del "apalancamiento cíclico" para amplificar los rendimientos, colateralizando activos, prestando stablecoins, volviendo a colateralizar y volver a prestar... los rendimientos se acumulaban, y las expectativas de APY eran muy altas, pero ha quedado demostrado que este tradicional ciclo (Recursive looping) es muy inestable

▶︎ Por ejemplo, el colapso de xUSD de Stream Finance:

Sus stablecoins sintéticas dependen de este mecanismo, con un apalancamiento de hasta 4 veces, usando sus propios activos como colateral, formando un sistema frágil de "garantizándose a sí mismos"

Como resultado, un pequeño fondo fuera de línea perdió 93 millones de dólares, que finalmente se amplificó en el sistema a 285 millones de dólares en deudas incobrables, afectando a más de diez protocolos DeFi

▶︎ Del mismo modo, el evento de USDe de octubre también lanzó una advertencia:

Cuando el sistema usa activos de alta volatilidad como colateral, apalancando sin una capa de seguro o amortiguación, una sacudida del mercado puede hacer que toda la estructura colapse

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@Huma Finance 🟣 como la primera red PayFi, recientemente se unió a @Jupiter 🪐 para iniciar un conjunto de préstamos cíclicos que permiten la acumulación de rendimientos de staking

Pero a diferencia de la estructura de préstamos cíclicos frágil y de alto riesgo de DeFi tradicional, el ciclo de ingresos de HUMA se basa en una estructura que prioriza la estabilidad, esto también es mencionado varias veces por @DrPayFi y @0xErbil, usando "ciclos defensivos" para mitigar 3 grandes riesgos estructurales:

1. Incumplimiento de activos subyacentes

Los incumplimientos de crédito son difíciles de evitar por completo, pero se pueden absorber los impactos y controlar el alcance de las pérdidas mediante "Reserva de capital" o "Capa de seguro"

2. Desanclaje del mercado secundario

El ciclo tradicional depende del mercado secundario desde el mint hasta la liquidación; una vez que hay fluctuaciones de precios, se puede desencadenar una liquidación en cadena. HUMA cambió a utilizar el mercado primario para mint y liquidación, y solo utiliza el mercado secundario cuando es necesario, lo que puede reducir drásticamente el deslizamiento y la contagión de liquidaciones

3. Aumento de los costos de préstamo

Cuando la tasa de interés de los préstamos es superior a la tasa de rendimiento de los activos, el apalancamiento se convierte en una amplificación de las pérdidas. HUMA eligió introducir un mecanismo de "desapalancamiento automático" para reducir automáticamente la exposición al riesgo, protegiendo a los usuarios de reacciones adversas a cambios extremos en el mercado

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Después de establecer un ciclo de defensa completo, HUMA lanzó oficialmente el plan Flywheel "Project Flywheel"

El flywheel de HUMA incluye principalmente tres aspectos:

▶︎ Looping ▶︎ Reserva ▶︎ Vault

▶︎ Looping: ciclo seguro, usa los activos correctos para amplificar los rendimientos

HUMA es muy consciente de que la clave de la seguridad en los préstamos cíclicos radica en la calidad de los activos; si se utilizan activos sintéticos volátiles o que se garantizan a sí mismos para el ciclo, una vez que el mercado se agite, se desencadenará una liquidación en cadena, generando deudas incobrables sistémicas

Y $PST se utiliza como colateral para un activo de bajo riesgo y alta rentabilidad basado en "flujos de pago futuros verificables", y su rendimiento a largo plazo puede superar continuamente la tasa de interés de los préstamos, logrando así un ciclo de rendimiento positivo seguro

▶︎ Reserva: Reserva, usa activos colaterales como capa de seguro

Con eficiencia de capital (apalancamiento más alto), lo siguiente es la flexibilidad y la garantía. En Solana, que es una cadena PoS, SOL es el activo más líquido y con mayor peso económico, la idea de Huma es utilizar parte de los recursos de staking/validadores (HumaSOL) para construir la Reserva Huma PayFi

Esta es una capa de respaldo/seguro nativa de Solana, diseñada para absorber pérdidas durante eventos extremos de liquidación, al mismo tiempo que ofrece un premio por staking, incentivando a los participantes a aportar liquidez a la reserva, fortaleciendo gradualmente la capacidad de respaldo, de modo que el sistema no se desgarre instantáneamente ante riesgos raros pero graves, abriendo así un canal verde para la aplicación a escala institucional de HUMA

▶︎ Vault: Tesorería de ingresos, vincula los tokens ecológicos con los rendimientos de staking

La función del Vault es vincular los ingresos ecológicos con la economía de tokens, formando un retroalimentación positiva saludable, bloqueando más $HUMA :

1. Aumentar el bloqueo y la demanda de $HUMA (por ejemplo, 1B $PST puede impulsar aproximadamente 3B $HUMA en bloqueo)

2. Parte de los ingresos del Vault se utilizan para recomprar $HUMA , convirtiendo directamente la expansión ecológica en demanda de tokens

▶︎ Hasta aquí el flywheel de HUMA ha comenzado a funcionar:

Looping como motor central, Reserva como bolsa de aire, Vault proporciona impulso continuo, este es el camino de estabilización institucional que el plan flywheel de HUMA desea lograr

▶︎ Abrazar un DeFi inestable puede llevar a la pobreza, pero el gato cree que abrazar el primer PayFi @humafinance podría realmente lograr el sueño de A8 de manera constante