$XAU refleja la forma más pura de exposición al oro, anclada en la producción física en lugar de la ingeniería financiera. El crecimiento de la oferta es lento y estructuralmente limitado, moldeado por largos ciclos de desarrollo, aumento de costos de minería y descubrimientos limitados de alta ley. Esa fricción natural mantiene el oro escaso por diseño. En el lado de la demanda, XAU responde menos al bombo y más a la presión macroeconómica de los rendimientos reales, la devaluación de la moneda y el riesgo sistémico. La acción del precio a menudo parece tranquila hasta que no lo está, con una repricing aguda durante eventos de estrés. $XAU no está construido para velocidad o rendimiento, sino para durabilidad, funcionando como un seguro monetario a largo plazo.