El último $ETH de Michaël van de Poppe se centra en algo que la mayoría de los traders enfocados en precios tienden a pasar por alto: la divergencia entre la actividad en cadena y la valoración del mercado. Los volúmenes de transacciones de stablecoins en Ethereum están en expansión. El precio aún no refleja eso.
Según van de Poppe, esta combinación específica—la utilidad de la red creciendo por delante de la respuesta del precio—refleja lo que Ethereum mostró en 2019, meses antes de que se materializara un repricing sostenido.
Lo que hace que esto valga la pena prestar atención no es la predicción en sí, sino el mecanismo detrás de ella. Los flujos de stablecoins indican actividad económica real en la red. Cuando esa actividad crece mientras el precio se mantiene comprimido, sugiere que la demanda se está acumulando bajo la superficie en lugar de evaporarse.
El paralelo de 2019 no es una garantía. Los patrones resuenan, no se repiten exactamente. Pero la similitud estructural entre entonces y ahora—uso acelerado de la red, precio plano, posicionamiento en el ciclo temprano—es el tipo de divergencia que tiende a resolverse en una dirección eventualmente. Si esa resolución ocurre pronto o meses desde ahora es la parte que nadie puede cronometrar con claridad.