“La caída de Bitcoin de $126,000 a $60,000 confirma más que contradice el ciclo de reducción a la mitad de cuatro años, que ha entregado consistentemente caídas del 50-80% después de los picos del ciclo,” decía el informe de datos de Kaiko.

El informe señala que la reducción a la mitad de 2024 tuvo lugar en abril. Bitcoin alcanzó su punto máximo aproximadamente 12–18 meses después, alineándose estrechamente con ciclos anteriores. En instancias pasadas, tales picos han sido típicamente seguidos por mercados bajistas prolongados que duran alrededor de un año antes de que comience la próxima fase de acumulación.

Kaiko dice que la acción del precio actual sugiere que Bitcoin ha transitado de la fase eufórica posterior a la reducción a ese período correctivo esperado.

Cabe destacar que muchos expertos han desafiado previamente el ciclo de 4 años de Bitcoin. Argumentan que ya no se sostiene en el mercado actual. En octubre, Arthur Hayes dijo que el ciclo de 4 años de Bitcoin había terminado. En su lugar, señaló la liquidez global como el principal impulsor de los movimientos de precios.

Otros han argumentado que Bitcoin ahora sigue un ciclo de 5 años en lugar de uno de 4 años. Citan la creciente influencia de las condiciones de liquidez global, la participación institucional y los cambios más amplios en la política macroeconómica.

Kaiko reconoció que los cambios estructurales, incluido la adopción de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado, una mayor claridad regulatoria y un ecosistema DeFi más maduro, han distinguido 2024-2025 de ciclos anteriores. No obstante, dijo que estos desarrollos no han evitado el retroceso esperado posterior al pico.

En cambio, han cambiado la forma en que se manifiesta la volatilidad. Los ETF de Bitcoin al contado registraron más de $2.1 mil millones en salidas durante la reciente venta masiva.

Esto amplificó la presión a la baja y demostró que el acceso institucional aumenta la liquidez en ambas direcciones, no solo en el camino ascendente.

Según Kaiko, “Si bien la infraestructura DeFi ha mostrado una resistencia relativa en comparación con 2022, las caídas en el TVL y la desaceleración de los flujos de staking indican que ningún sector es inmune a la dinámica del mercado bajista. La claridad regulatoria ha demostrado ser insuficiente para desacoplar las criptomonedas de factores de riesgo macro más amplios, con la incertidumbre de la Fed y la debilidad de los activos de riesgo dominando la dirección del mercado.”

Kaiko también planteó la pregunta clave que ahora domina las discusiones del mercado: ¿dónde está el fondo?

El informe explicó que el rebote intradía de Bitcoin de $60,000 a $70,000 sugiere que puede estar formándose un soporte inicial.

Sin embargo, el precedente histórico muestra que los mercados bajistas suelen durar de seis a 12 meses e implican múltiples rallys fallidos antes de que se establezca un fondo sostenible.

Kaiko señaló que la dominancia de las stablecoins se sitúa en 10.3%, mientras que las tasas de financiación han caído cerca de cero y el interés abierto en futuros ha disminuido aproximadamente en un 55%, señalando un desapalancamiento significativo en todo el mercado. Aún así, la firma advirtió que sigue sin estar claro si las condiciones actuales representan una capitulación temprana, media o tardía.

“El marco del ciclo de cuatro años predice que deberíamos estar en la marca del 30%. Bitcoin está haciendo exactamente lo que ha hecho en cada ciclo anterior, pero parece que muchos participantes del mercado se convencieron de que esta vez sería diferente,” escribió Kaiko.

A medida que avanza febrero de 2026, los participantes del mercado deben sopesar ambos lados de este argumento. Los próximos movimientos de Bitcoin revelarán si la historia continúa repitiéndose o si está tomando forma un nuevo régimen de mercado.